当 Meta (META) 于周三下午公布第二季度收益时，所有人的目光都将集中在其今年剩余时间和 2027 年的资本支出计划上。
Meta 现金流量表的这一领域最受关注——不仅因为 Alphabet (GOOGL) 上周警告其打算支出远超预期，吓坏了投资者，还因为一年多来 Meta 的股价一直处于死钱状态。
滞后的表现与 Meta 的年度资本支出大幅增长相吻合，如下图雅虎财经 AlphaSpace 图表上的橙色条所示。
德意志银行分析师本杰明·布莱克在一份报告中写道：“资本支出仍然是[该股]的一个关键争论。”迄今为止，生成式人工智能正在为 Instagram 和 Facebook 带来更多货币化的迹象尚未显现。
如果布莱克的一些令人瞠目结舌的资本支出预测得以实现，这场争论可能会继续下去。事实上，要求 Meta 控制支出的呼声可能只会越来越高。
Black 写道：“在 Alphabet 最近提高 2026 财年资本支出指南之前，我们认为对 Meta 将其当前 2026 年指南提高 125 至 1450 亿美元的预期有限。” “然而，现在投资者可能担心 26 财年前景可能会上调。”
他补充说，买方对 2027 年资本支出的预期已提高至“2000 亿美元的中低端范围（我们将 2027 年的预测提高至约 210-2150 亿美元，2028 年约 2650 亿美元）。总体投资规模巨大，但直接融资金额可能会更低。”
他说：“更重要的是，第三方云业务将为投资者目前主要通过广告和参与带来的间接收益来评估的资产增加直接收入来源。”
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