英特尔 ( INTC -2.62% ) 正在成为数据中心热潮中的参与者。这家陷入困境的科技公司以其 2026 年第二季度收益报告吸引了华尔街的关注，其数据中心和人工智能 (DCAI) 部门实现了 59% 的令人印象深刻的增长。与英特尔上一季度公布的 22% 的增长相比，这是一个显着的加速。
总体而言，总收入同比增长 25%，这是英特尔 15 年来最快的季度增长。具有讽刺意味的是，英特尔的股价随后暴跌，7 月 24 日收盘下跌近 8%。伴随着营收增长的是丑陋的 GAAP 净亏损 110.3 亿美元，即每股 2.16 美元。
鉴于英特尔的股价在过去一年中上涨了 300% 以上，因此值得探索这种脱节，以了解该公司的扭亏为盈的实际趋势。
损失110.3亿美元？哎呀！它没有讲述这个故事
英特尔按照 GAAP 计算的巨额亏损固然引人注目，但这实际上是由于与 CHIPS 法案相关的 125 亿美元非现金托管费用造成的。在表面之下，英特尔的业务在多个领域正在迅速改善。
除了 DCAI 业务增长 59% 之外，营业利润率也从一年前的 16.1% 飙升至 39.5%。英特尔客户端计算和物理 AI 部门的增长也从 2026 年第一季度的 1% 加速到第二季度的 13%。在整个公司范围内，英特尔的营业收入为 28 亿美元，几乎相当于前两个季度的总和，毛利率从一年前的 29.7% 增至 41.8%。
人工智能数据中心正在推动对服务器级 CPU 的需求，例如英特尔的 Xeon 6 平台，Nvidia 选择该平台作为其 DGX Rubin NVL8 系统的主机 CPU。英特尔预计第三季度收入增长仅为 18.2%。然而，英特尔最初预计第二季度的增速要慢得多，但第二季度的实际表现却打破了这一预期。如果第三季度实际增长再次走高，我不会感到惊讶。
代工业务继续给英特尔带来压力
并非全是玫瑰。英特尔在代工业务领域的竞争是该公司长期计划的核心。第二季度取得了一些进展，但目前仍然是一个艰难的过程。代工厂业务仍拖累英特尔其他部门的财务状况。代工收入增长 31%，达到 58 亿美元，但该部门仍录得 21 亿美元的运营亏损。营业利润率逐季提高，但仍处于严重亏损状态。
Foundry 也开始获得更大的利润。过去 12 个月，英特尔的资本支出总计 121 亿美元，而且支出正在加速增长。管理层警告称，英特尔目前将在 2026 年支出 200 亿美元，明显高于最初预期，并且在 2027 年支出甚至更多。
英特尔第二季度财报显示，该公司在数据中心竞赛中表现出色。尽管如此，代工部门可能会在一段时间内给公司的其他部门带来压力。考虑到英特尔股价在过去一年中上涨了多少，因此计划支出增加的消息导致股价小幅回落也就不足为奇了。