太空探索技术公司 ( SPCX -1.36% ) 自上个月完成历史上最大的 IPO 以来一直波动较大。截至撰写本文时，该股曾一度触及约 225 美元的高点，远高于其 135 美元的 IPO 价格，但目前已略低于 112 美元。航天公司已经触底了吗？几乎没有。 SpaceX 将于 8 月 4 日发布第二季度更新，该股很有可能进一步下跌。
资本支出可能会让投资者感到不安
首次公开募股通常会引起那些希望在上市初期就投资有前途的公司的投资者的极大兴奋。这可能会导致他们的股价飙升。还有其他因素在起作用。例如，首次公开募股（IPO）往往会激增，因为最初只有一小部分股票可供出售，因此强劲的投资者需求可以迅速推高股价。然而，除非一家新上市公司的财务业绩给市场留下深刻印象，否则它可能无法长期保持早期的势头。
在我看来，这就是 8 月 4 日将会发生的事情。SpaceX 可能会实现稳健的收入增长，但该公司业绩的一个方面可能会令投资者感到不安：人工智能 (AI) 领域的资本支出。市场一直在为此惩罚企业。特斯拉 (TSLA -1.43% ) 报告收入强劲增长，但每股收益下降，部分原因是人工智能相关支出失控，导致财报后下跌。 Alphabet (GOOG +2.33%) (GOOGL +2.13%) 公布了井喷的财务业绩，但宣布增加资本支出，导致股价大幅下跌。
纳斯达克股票代码：SPCX
SpaceX 可能会遭遇同样的命运，尤其是该公司一直在加大对人工智能的投资。第一季度，该公司在这一领域的资本支出为 77 亿美元，相当于 308 亿美元的年运行率，远高于 2025 年记录的 127 亿美元。与此同时，SpaceX 的收入增长并不那么令人印象深刻。第一季度的销售额为 47 亿美元，比去年同期增长 15%，但它并没有持续盈利。考虑到所有这些因素，SpaceX 的股价在发布第二季度更新后似乎有可能暴跌。那么该股票会被买入吗？这要看跌多少。
毫无疑问，SpaceX 的前景一片光明。它在轨道发射市场占据主导地位，在太空旅行方面取得了重大突破，在卫星连接业务方面处于领先地位，并可以挖掘人工智能领域的巨大机遇。此外，该公司可以说拥有一条护城河。它是一家实现了规模经济的垂直一体化公司。然而，考虑到其财务业绩，该股 1.5 万亿美元的估值实在太高了。即使估值达到 1 万亿美元，我也不会购买。也许如果 SpaceX 的跌幅远大于此，那就值得考虑了。