在云计算领域和 Copilot 日益普及的推动下，微软 (MSFT +3.02%) 再次实现了强劲的季度业绩。消息传出后，该股首次飙升。然而，今年迄今为止，该股的股价仍在下跌，较去年下跌了 10% 以上。
让我们仔细看看该公司第四季度的财报，看看其涨势能否持续。
Azure 持续增长
微软云计算部门Azure一度为其增长提供动力，收入同比飙升43%。这是 Azure 收入连续第 12 个季度增长 30% 或以上，本财年收入超过 1000 亿美元。需求继续超过容量，第一季度 Azure 收入预计将加速至 45%（按固定汇率计算）。
预订量增长了 10%，如果不包括 OpenAI，预订量增长了 18%。剩余履约义务 (RPO)（包括未来的 Azure 承诺）同比飙升 84%，达到 6780 亿美元。该公司表示，其中约 30% 的承诺将在未来 12 个月内确认为收入。值得注意的是，它表示所有的连续增长都来自非人工智能模型公司。
微软总收入同比增长 18%，达到 900 亿美元，调整后每股收益 (EPS) 增长 23%，达到 4.74 美元。根据 LSEG 的统计，这一结果超出了分析师的预期，即收入为 876.2 亿美元，调整后每股收益为 4.24 美元。
包括 Azure 和 GitHub 在内的“智能云”整体收入同比增长 32%，达到 393 亿美元。该公司在本季度为 GitHub Copilot 引入了基于使用情况的定价模型，这有助于推动 GitHub Copilot 收入和席位扩展环比增长 60%。
微软的生产力和业务流程部门（Microsoft 365 和 LinkedIn 的所在地）的收入同比增长 14%，达到 378 亿美元。该细分市场的四个主要解决方案（见表）增长稳健，其中 Microsoft 365 消费者云收入增长了 24%，这得益于早期的价格上涨。与此同时，该公司表示，付费 Microsoft 365 Copilot 席位数量达到 3000 万，净增量环比增长一倍。
产品
第三季度收入增长（同比）
Microsoft 365 商业版
16%
Microsoft 365 消费者
24%
领英
12%
动力学
13%
数据来源：微软新闻稿。 YOY = 同比。
Windows 和 Xbox 所在的“更多个人计算”领域的收入同比下降 4%，至 129 亿美元。其搜索和新闻广告业务稳健增长，收入增长10%。与此同时，Windows OEM 和设备收入下降了 7%，而 Xbox 收入下降了 10%。 Windows 受到 PC 需求下降的影响，鉴于组件成本高昂，预计这种情况将持续下去。
展望未来，管理层预计 2027 财年第一季度收入将在 898.5 亿美元至 909.5 亿美元之间，中间值增长 16%。尽管该公司预计个人电脑市场将面临巨大压力。这远高于分析师预期的 896.6 亿美元收入。
纳斯达克股票代码：微软金融时报
微软股价能否继续上涨？
微软本季度的业绩与 2026 财年上一季度的业绩没有太大差异，尽管股票反应肯定有很大不同。该公司继续看到 Azure 的强劲增长，而 Copilot 的采用率持续上升。
尽管投资者担心人工智能对微软软件业务的影响，但该公司继续看到势头，这表明考虑到 Microsoft 365 及其程序在企业领域的嵌入程度，它可能会在人工智能应用程序层中发挥重要作用。与此同时，Azure 一直是一个巨大的增长引擎，其未来的承诺表明云计算将持续强劲增长。
根据 2027 财年分析师预测（截至 2027 年 6 月），微软股票的远期市盈率 (P/E) 低于 23.5，即使在盈利后飙升之后，微软股票的估值仍然具有吸引力。随着市场情绪开始转变，我认为该股未来几年将有强劲的上涨空间。