Energy Transfer ( ET +0.52% ) 今年已经有了一个强劲的开局。今年迄今为止，该指数上涨了 24% 以上，大大超过了标准普尔 500 指数近 9% 的涨幅。
我预计发送附表 K-1 联邦税表的主有限合伙企业 (MLP) 将在今年下半年继续表现出色。下面来看看是什么推动了上半场的强劲表现，以及为什么下半场也同样强劲。
踩油门
能源传输去年出现了减速。 MLP 的盈利增长率大幅放缓。去年，其调整后的息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 仅增长 3.2%，低于 2020 年至 2024 年 10% 的复合年增长率。由于能源市场状况疲软、扩建项目竣工数量减少以及收购缺乏，增长放缓。由于增长放缓，Energy Transfer的单价去年下跌了15.8%。
纽约证券交易所代码：ET
然而，今年的情况有所不同。 Energy Transfer 目前预计今年调整后 EBITDA 的收入将在 182 亿美元至 186 亿美元之间。比去年增长 13.9% 至 16.4%。这也高于该管道公司最初预测的 175 亿至 179 亿美元的调整后 EBITDA。与伊朗的战争、扩建项目的完成以及其附属 MLP（Sunoco LP 和 USA Compression Partners）完成的收购推动了强于预期的能源市场状况，推动了这一增长。 MLP 的重新加速有助于推高其单价。
下半年催化剂
尽管上半年单价大幅上涨，但 Energy Transfer 的估值在同行中最低：
YCharts 提供的 ET EV 至 EBITDA 数据
这表明它有更多的运行空间，特别是当它捕获了更多的催化剂时。一个可能的推动因素是进一步上修 2026 年财务指引。大多数石油市场分析师预计，霍尔木兹海峡现在将完全重新开放，使石油能够自由流向全球经济。相反，伊朗继续袭击试图通过该海峡的船只，导致美国恢复针对该国的军事行动，包括重新实施海军封锁。这应该会继续给油价带来上行压力。
虽然能源转移公司不生产石油，并且对石油价格的直接影响有限，但它仍应受益于更高的定价。油价上涨将激励美国石油公司今年钻探更多油井，从而增加能源传输公司原油管道和出口码头的产量。此外，其系统还有助于将石油运入和运出战略石油储备，而战略石油储备今年可能会继续耗尽。
Energy Transfer今年还可能获得额外的扩建项目。该公司已经批准了几个新的增长项目，包括价值 6 亿美元的天然气管道横向项目，以支持新的燃气发电厂。由于人工智能数据中心，天然气需求激增，这将使 Energy Transfer 在今年晚些时候抓住更多扩张机会。
充足的燃料将继续跑赢大市
今年上半年，在加速增长的推动下，Energy Transfer 已经碾压了标准普尔 500 指数。我认为，在估值改善、向上指导修正和新项目批准的推动下，今年下半年的优异表现将继续。即使在上半年飙升之后，这也使其成为目前一项引人注目的投资。