投资者正在对英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）踩刹车。在令人震惊的周末宣布的大型交易将华尔街的注意力从天价需求转移到资产负债表现实之后，这家芯片制造商的股价周一下跌了 4%。
周末的交易规模令人惊叹，承诺和投资金额超过 7500 亿美元。总而言之，价格冲击足以让投资者感到不安，并引来传奇卖空者迈克尔·伯里 (Michael Burry) 在 X 上发表的一篇尖锐的、三个字的帖子：“我们绕来绕去。”
引发周一抛售的巨额财务承诺包括：
价值 500 亿美元以上的 SK 集团联盟：Nvidia 和韩国 SK 集团推出了一项大规模的长期人工智能计划。该交易锁定了 SK 海力士的 HBM4 内存供应，并要求 SK Telecom 建设一座大型 2 吉瓦数据中心（由 Nvidia 的 Vera Rubin 芯片提供支持），预计将于 2027 年上线。
2500 亿美元的 OpenAI 担保：据《华尔街日报》报道，Nvidia 正在洽谈为 OpenAI 提供约 2500 亿美元的融资担保，作为大型新数据中心项目的一部分。
价值 10 亿美元的 Naver 股份：英伟达同意收购韩国互联网巨头 Naver 价值 10 亿美元的新发行股票，以共同建设人工智能数据中心。这一消息导致 Naver 股价周一飙升超过 10%。
分析师观点的分歧反映出，几周来困扰人工智能基础设施股票的紧张局势日益加剧：这些交易是金融工程的警告信号，还是投资周期延长的看涨指标？
谨慎的看法（伯恩斯坦）：伯恩斯坦分析师对 SK 集团的庞大数据泼了一盆冷水，将其视为供应链的必需品，而不是新的需求验证。他们写道：“我们认为公布的金额更多用于内存，这表明 NVIDIA 和 Broadcom 需要确保内存供应。”虽然这篇文章对 SK 海力士非常有建设性，但 Bernstein 警告称，5000 亿美元以上的总体数字可能夸大了对 Nvidia 的近期收入影响。
看涨防御（美银证券）：分析师 Vivek Arya 重申了他的买入评级和 350 美元的目标价。 Arya 认为 OpenAI 仍然是人工智能基础设施消费的巨头。在他看来，获得融资和电力的机会使人工智能的建设远远超出了客户资产负债表本身所能支持的范围，最终推动了更长、更强的基础设施支出周期。
正如市场策略师米斯金最近向路透社指出的那样：“总体数字很棒，但是……装甲上的任何漏洞都会导致股票被抛售。”
英伟达进入周一交易时段时已经处于不利地位。由于 Alphabet 和特斯拉等科技巨头在人工智能方面的巨额资本支出，导致更广泛的市场感到不安，该股上周下跌了近 3.9%。
NVDA 目前较 52 周高点 236.54 美元低约 15%。
周一交易还剩 5.6 小时时，盘中成交量接近 3070 万股。与三个月日均 1.55 亿的成交量相比，午盘成交量的上升表明机构主动重新定位，而不是被动的、低交易量的漂移。
市场很快将检验本周末的承诺是财务负担还是巨大的结构性推动力。现在所有的目光都集中在即将到来的两个日期上：
7 月 30 日（美联储政策决定）：宏观条件对于具有 Nvidia 市盈率的股票来说至关重要。市场目前预计加息的可能性为三分之一。
8 月 26 日（2027 年第二季度收益）：终极测试。普遍预期每股收益为 2.08 美元，收入约为 918 亿美元。过去 90 天内，每股收益向上修正了 33 次，而向下修正只有 3 次，华尔街显然预计英伟达庞大的交易渠道将在数据中体现出来——即使周一的价格走势证明市场首先需要一些令人信服的证据。
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