ChatGPT 和 Claude 背后的公司 OpenAI 和 Anthropic 为争夺人工智能 (AI) 革命的控制权而展开了战争。他们最近的融资使每家公司的估值接近 1 万亿美元，使他们在短短几年内成为世界上最有价值的两家公司。很快，他们对人工智能主导地位的争夺可能会蔓延到公共市场。
OpenAI 和 Anthropic 均已向美国证券交易委员会提交了保密注册声明，为潜在的 IPO 铺平了道路。目前尚不清楚两家公司何时正式上市，但随着两家公司继续寻求融资以推动其增长，上市宜早不宜迟。
正如投资者最近几周在太空探索技术公司 (SpaceX) 看到的那样，IPO 股票可能会像坐过山车一样。但这些顶级人工智能公司中哪家是更好的 IPO 股票呢？ ChatGPT 让 OpenAI 早期控制了人工智能市场，但 Anthropic 表现强劲，看起来是目前更适合投资的公司。原因如下。
Anthropic与企业打出全垒打
ChatGPT 在全球拥有高达 10 亿的月活跃用户，远远超过 Claude。但 OpenAI 向消费市场的倾斜在企业领域创造了一个机会，Anthropic 也抓住了这个机会。 Claude 在编码、写作和其他注重细节的工作中的出色表现赢得了企业用户的青睐。现在，Anthropic 大约 80% 的收入来自使用其 API（应用程序编程接口）和开发人员工具的企业。
对企业的集中，给Anthropic带来了巨大的推动。截至 2026 年中，其年化收入运行率已从去年年底的仅为 90 亿美元飙升至 470 亿美元。这是大约六个月内显着的加速。另一方面，OpenAI 仅约 40% 的销售额来自企业。它仍然在很大程度上依赖于难以货币化的庞大消费者基础，因为休闲用户往往不愿意支付高级订阅费用。
赢得盈利竞赛
两家公司在向研发和基础设施提供资金以支持其增长时都陷入了严重的无利可图。仅去年一年，OpenAI 就净亏损约 385 亿美元，目前认为至少要到 2030 年才能实现盈利。Anthropic 曾预计 2028 年将是其首个盈利年，但该公司今年增长如此之快，据报道在第二季度首次实现营业利润。
不管怎样，投资者都不应该急于做出判断。两家公司都在迅速推出新功能和新型号，这可能会使市场份额在一段时间内变得相当不稳定。即使对于 Anthropic 来说，目前仍不清楚其能否维持第二季度 130% 的收入增长。如果它能够继续增长并加快实现盈利的时间表，至少足以阻止其现金消耗并在财务上支持自己，那么这将是一个潜在的游戏规则改变者，使 IPO 股票更具吸引力。
最近有报道称 OpenAI 将通过智能家居扬声器进入消费硬件领域。硬件通常是低利润产品，而家用扬声器已经是一个拥挤的类别。对于 OpenAI 来说，这是一个巨大的风险，可能会带来回报，但如果该公司试图同时朝太多方向发展，也可能会分散注意力。
Anthropic 的增长超出了其估值
假设 Anthropic 今年的收入达到 470 亿美元，那么该公司最新一轮融资的估值将达到 9650 亿美元，约为 2026 年销售额的 20.5 倍。 OpenAI 上次私募融资对该公司的估值为 8520 亿美元，约为其上次披露的 2026 年 250 亿美元收入运行率的 34.1 倍。这并不是一个完美的比较，因为融资事件和收入估计很少。也就是说，目前很难证明 OpenAI 的收入倍数高于 Anthropic。
我的预测？当 Anthropic 在下一次融资期间估值大幅上涨时，这种情况就会发生逆转。也许这会在首次公开募股期间发生。不管怎样，OpenAI 似乎正在衰落，而 Anthropic 却势头强劲。如果您打算在这些 IPO 股票上市时购买其中一只，那么在出现重大变化之前将资金投入 Anthropic 可能是更明智的选择。