在其作为一家上市公司的历史上，Meta Platforms ( META -1.31% ) 已经发布了许多成功的季度报告。然而，今年的第二帧并不是其中之一。
这些季度数据是在周三收盘后发布的。在盘后交易中，该公司股价在周四开盘前几个小时内下跌了近 9%。然而，也许这提供了折扣，使其遭受重创的股票更具吸引力。这是我的看法。
盈利能力是个问题
Meta 作为 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 的所有者，位居社交媒体食物链顶端，该公司同期收入达 608 亿美元。这一数字同比增长 28%，让人想起其他许多季度其营收的大幅增长。到目前为止，一切都很好。
但遗憾的是，公认会计原则下的净利润却转向了另一个方向。其股价下跌 14%，至 158 亿美元，即每股 6.18 美元。
顺便说一句，这是 26% 的净利润率，这会让世界上许多公司羡慕不已。但 Meta 不仅仅是一家公司；它是一家公司。多年来它一直是一家高利润企业。投资者不仅期望获得高额利润，还期望实现强劲且持续的增长。他们在这份收益报告中没有得到这一点。
雪上加霜的是，每股 6.18 美元的数字远低于分析师普遍预测的 7.17 美元。至少 Meta 没有出现双重预期，因为其营收数字高于预测者集体预测的 601.9 亿美元。
由于利润的大幅下降是显着的、不寻常的，并且远低于许多专业人士的估计，因此值得看看其背后的原因。
Meta 的成本和支出增长了 55%（即近 150 亿美元），达到近 420 亿美元。在讨论该季度的电话会议中，管理层将其归因于几个因素。
提高员工薪酬是至关重要的，因为 Meta 决心打造其专有的人工智能 (AI) 模型系列，并且需要投入大量资金来吸引和留住人才。人工智能所需的高额支出以其他方式促进了增长，该公司将第三方人工智能代币成本和数据中心运营费用列为值得注意的预算项目。
其他钱包流失者还包括 24 亿美元的“与法律诉讼相关的指控”，这些指控很可能与 Meta 面临的一系列诉讼有关，因为 Meta 涉嫌将其平台设计成让年轻、易受影响的用户上瘾。另一个是该公司 5 月份实施的一系列裁员所产生的 12 亿美元遣散费。
与此相关的是，资本支出 (capex) 急剧上升，猛增 83%，达到超过 310 亿美元。可以肯定的是，其中至少有一部分与人工智能相关，正如 Meta 所说，支出主要用于数据中心、网络基础设施和服务器的投资。
资本支出攀升
Meta 的资本支出预测持续上升。目前预计 2026 年全年这一数字将达到 1,300 亿至 1,450 亿美元。这一低端高于之前估计的 1,250 亿至 1,450 亿美元。今年年初，该区间的下限和上限均较低，管理层预测为 1,150 亿至 1,350 亿美元。
无论如何，资本支出基本上肯定会显着高于 2025 年的 720 亿美元。
这强化了首席执行官马克扎克伯格的众多声明，他在声明中承诺优先考虑内部人工智能开发和基础设施。这是一场赌博，但如果做得有效，它可能会推动该公司进一步领先于其他社交媒体公司。人工智能可以提高用户参与度，更精确地定位广告位以增强公司的主要收入来源，并支持许多其他业务促进措施。
它还可能迅速产生另一个主要收入来源。最近，媒体报道称 Meta 正在与流行的 Claude 模型背后的人工智能开发商 Anthropic 进行讨论，以租用多余的人工智能计算。显然，正在讨论的安排是一项价值 100 亿美元的两年期协议。如果这些报告准确的话，这可能会成为 Meta 赚钱业务的开始——同样，在短短两年内，这只是一个客户。
我一直钦佩 Meta 业务方法的两个要素是它的灵活性和大胆。它比大多数（如果不是全部）社交媒体公司（哎呀，大多数科技公司，就是这样）更加努力地推动人工智能发展。当我们仍处于这一巨大技术飞跃的相对早期阶段时，这是一个勇敢但经过深思熟虑的策略。
在这份财报发布后，Meta 的股价可能会继续受到打击，许多投资者肯定认为这份财报令人失望。但该公司正全力以赴，并拥有获得巨大成功的精明和资源。尽管财报发布后悲观，这使得它的股票对我来说值得购买。