原文：Bitcoin gauge tracking selling pressure moves into 'high-risk' zone as ETF demand slumps
比特币 BTC 下的机构出价为 75,807.15 美元，目前已经失败。
根据 Swissblock 在 X 周二分享的数据，自今年年初以来，美国现货比特币 ETF 已净吸收 4,500 BTC，考虑到这些产品是推动 2025 年反弹的结构性买家，这个数字异常薄弱。
3 月和 4 月产生了稳定的积累，帮助比特币脱离了接近 65,000 美元的低点，而 5 月却出现了相反的情况，距离月底仅剩三天。
Swissblock 在其帖子中表示：“经过 3 月和 4 月的强劲积累，5 月已转回派发状态。” “风险指数现在正进入高风险区域，而 ETF 流量同时恶化。这告诉我们现货 ETF 需求不再有效吸收抛售压力。”
（瑞士区块）
这种逆转很重要，因为比特币之前的几次上涨都需要 ETF 购买来清除来自矿工、长期持有者和短期交易者获利的供应。
当出价减少时，供应必须寻找不同的买家，否则价格就会下降到买家出现的水平。 Swissblock 的论点是，只要 ETF 渠道保持分配状态，衡量结构性抛售压力的风险指数就可以继续攀升。
周二亚洲时段，比特币交易价格为 75,808 美元，较过去一个月下跌 2.6%，接近 5 月份区间的底部。 5 月初，该加密货币曾短暂交投于 82,000 美元上方，随后生产者价格指数公布，随后的宏观压力将其拉回 80,000 美元以下。 ETH、XRP 和 Solana 均出现亏损，其中 Zcash 当天下跌 9%，领跌。
Swissblock 的读数是一系列指向相同方向的链上数据中的最新数据。
据 CoinDesk 周二报道，表观需求（衡量市场相对于新供应量吸收的比特币数量）已回落至 12 月以来的最低水平。
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