自 2023 年人工智能军备竞赛拉开帷幕以来，英伟达 (NVDA -1.01%) 一直是人工智能 (AI) 投资领域的领头羊。然而，到了 2026 年，它的桂冠似乎已经被其他几家公司夺走，其中包括美光 (MU -7.24%)。仅 2026 年，美光就上涨了 250% 左右，而英伟达则上涨了 12%。这是一个明显的性能差距，但美光实际上是比美光更好的人工智能投资吗？
两者在现实生活中是同行，从事相似的业务领域。然而，其每种产品的市场状况各不相同，每种股票可能并不适合所有投资者。
美光在周期性市场中运营
美光生产用于计算单元的内存芯片，例如 Nvidia 生产的 GPU。其他公司也使用存储芯片，并且它们在人工智能数据中心中还有其他几种用途。
然而，一家内存芯片生产商与另一家内存芯片生产商之间的区别并不大，因此如果供应充足，英伟达也可以使用竞争对手的内存。这使得存储芯片更像是一种商品，使其高度受到供需力量的影响。
目前，供应量少，需求量大，导致价格飞涨。这种机制推动了美光科技 2026 年股价的上涨，尽管存储芯片短缺预计将在可预见的未来持续，但很可能不会永远持续下去。
Nvidia 的 GPU 以及支持它们的产品具有比竞争对手更受欢迎的属性，因此它可以收取溢价。这对英伟达来说很有效，因为它的产品是数据中心的行业标准。只要对人工智能计算能力有需求，英伟达的业务就会保持强劲，并且很可能比美光正在经历的需求曲线更持久。
此外，即使人工智能构建完成后，也将需要更新旧硬件并更换故障单元。这将创造英伟达必须年复一年满足的剩余需求，使其成为可靠的长期投资选择。
英伟达是一家更长期稳定的企业，使其在这一类别中获胜。
获胜者：英伟达
Nvidia 增长很快，但速度还不够快
英伟达最近一个季度的业绩同比增长了 85%。华尔街分析师预计下一季度将实现近 100% 的同比增长。对于全球最大的公司来说，这简直令人难以置信，但仍不足以超越美光。
美光最近一个季度的收入增长令人惊叹的 346%，华尔街预计下一季度将增长 349%。美光科技从存储芯片价格飙升中获益匪浅，这也为其带来了不切实际的收入增长。
到 2027 财年末（截至 2027 年 8 月），华尔街预计美光将额外增长 84%，而预计英伟达仅为 42%。这两个数字都令人印象深刻，但美光的增长速度要快得多。
获胜者：美光
评估美光并不容易
最后，我们来看一下估值。从这个角度来看，很容易宣布美光成为赢家，因为它的交易价格远低于英伟达。
YCharts 提供的 MU PE 比率（远期）数据
但这并不是一个结案。像美光这样的周期性公司的交易价格低于同行，因为存储芯片市场的转变可能会给该股带来灾难。因此，市场会对股票进行折扣以适应风险。
另一方面，Nvidia 的股票定价实际上并没有那么昂贵，其预期市盈率为 23 倍，特别是当您考虑到标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.05%) 的预期市盈率为 21.5 倍时。
那么，谁是这里的赢家呢？
我认为这取决于你的情况。
如果你愿意密切关注该股并希望获得最终的上涨空间，那么美光科技是更好的选择，但它确实存在更大的风险。另一方面，如果你想要稳定、跑赢市场的回报且风险较小，那么英伟达是更好的股票选择。
我总体上看好英伟达，但这更多的是个人喜好问题，因为它们都是很棒的人工智能股票选择。