电动垂直起降（eVTOL）行业不再只是未来概念的集合。目前，已有几家公司的飞机正在进行高级测试，监管机构正在积极争取认证，商业发射也已初具规模。
当然，这并不意味着每只 eVTOL 股票都应该在您的投资组合中占有一席之地。但如果我今天必须选择一个，我会购买 Joby Aviation (JOBY +1.94%) 并避开 Archer Aviation (ACHR +0.00%)。
购买：乔比航空
Joby 始终领先于业内几乎所有竞争对手。迄今为止，该公司已完成超过 50,000 英里的试飞，使其成为世界上经过测试最多的 eVTOL 开发商之一。它还正在稳步通过美国联邦航空管理局 (FAA) 的认证流程，这仍然是商业服务开始之前的最大障碍。
今年早些时候，Joby 开始试飞第一架符合 FAA 标准的生产飞机。这是一件大事，因为它是按照监管机构期望的商业认证相同的标准构建的。乔比此时不仅仅在制造飞机。它正在积极建立运营业务。
该公司目前与达美航空合作，在纽约和洛杉矶推出机场班车服务，并与维珍航空合作，将类似的服务带到英国。它还在几年前收购了 Uber Elevate，为其提供了一个成熟的软件平台和客户关系，这应该有助于商业运营。
国际扩张也在进行中。 Joby 已在日本和阿拉伯联合酋长国完成了演示飞行，并预计迪拜将成为其首批商业市场之一。
健康的资产负债表
截至 2026 年第一季度末，Joby 报告的现金、现金等价物和投资约为 11 亿美元。这为管理层提供了很大的灵活性，因为它致力于商业化，而无需立即返回资本市场。
是的，乔比确实还在亏损。收入仍然微乎其微，盈利可能还需要几年时间。但在上市的 eVTOL 公司中，Joby 似乎拥有最强大的技术、认证进度、战略合作伙伴关系和财务资源组合。
纽约证券交易所代码：乔比
避免：弓箭手航空
Archer 在过去的一年中取得了有意义的进展，但仍然存在一些相当严重的执行风险。事实上，该公司通过与联合航空公司、Stellantis 和美国军方的高调合作关系而引起了人们的兴奋。其“午夜”飞机也通过飞行测试继续取得进步。
这些都是合理的优势，但问题是阿彻的大部分估值已经假设成功执行。和乔比一样，阿切尔还没有产生有意义的商业收入。其业务仍然依赖于获得美国联邦航空局认证、扩大生产规模、建设充电基础设施、培训飞行员以及说服客户采用全新的运输模式。这是一长串必须一切顺利的事情。
财务方面，Archer 资金充足，现金及现金等价物约为 17 亿美元。但扩大航空航天制造业务并不便宜。生产延迟、认证受挫或客户采用速度慢于预期可能会迫使额外融资并稀释现有股东的股权。
纽约证券交易所代码：ACHR
还有另一个担忧。与 Joby 打算运营大部分自己的空中出租车网络不同，Archer 更依赖合作伙伴来实现其飞机的商业化。这种模式最终可能会奏效，但它也让阿彻对客户关系和长期运营经济的直接控制减少。
更好的长期投资
eVTOL 市场潜力巨大。摩根士丹利估计，随着城市空中交通扩展到客运、货运、国防和紧急服务，该行业最终可能超过 1 万亿美元。
但不要将有前途的行业与有保证的赢家混为一谈。 Joby 似乎已经在最重要的领域建立了早期领先地位：认证进度、操作测试、国际扩张和商业合作伙伴关系。它还拥有该行业最强劲的资产负债表之一，减少了短期股东稀释的可能性。
随着时间的推移，Archer 肯定会成为一家成功的公司。如果管理层执行完美，今天的估值最终可能被证明是合理的。但投资并不是要识别能够成功的公司。这是关于识别成功可能性最高的公司。今天，乔比检查了更多这样的方框。
如果您正在寻找不断增长的电动垂直起降市场的机会，我会购买 Joby Aviation 并将 Archer Aviation 留在观察名单上，直到它证明自己可以将有前景的技术转变为可持续发展的业务。