亚马逊的 AMZN AWS 增长故事现在与其 2026 年约 2000 亿美元的资本支出计划密不可分，最近的事态发展表明，这一赌注正在积极塑造云部门的下一个篇章。在过去的几周里，AWS 在纽约 AWS 峰会和华盛顿特区 AWS 峰会上发布了一系列人工智能基础设施公告。其中包括通过新的代理治理和知识基础工具扩展 Amazon Bedrock AgentCore，以及扩大与 OpenAI 的合作伙伴关系，将 GPT-5.5 和 Bedrock 托管版本的 Codex 引入有限预览版。亚马逊还推出了 10 亿美元的云激励计划，并承诺投入 10 亿美元，让 AWS 人工智能工程师在公共部门客户现场服务。总之，这些举措强化了人工智能的巨额支出如何直接转化为产品广度和客户赢得。这一势头建立在 2026 年第一季度强劲的业绩基础上。 AWS 部门销售额同比增长 28%，达到 376 亿美元，这是该部门 15 个季度以来最快的增长速度，而 AWS 营业收入从去年同期的 115 亿美元攀升至 142 亿美元。亚马逊的定制芯片业务涵盖 Graviton、Trainium 和 Nitro，年化收入运行率达到 200 亿美元，同时以三位数百分比的速度扩张，管理层指出，来自客户的与 Trainium 相关的累积收入承诺超过 2250 亿美元，其中包括大型多年期、数千兆瓦协议。展望未来，该公司自己的 2026 年第二季度指引要求净销售额在 1940 亿美元至 1990 亿美元之间，预计增长 16% 至 19%，营业收入预计在 200 亿美元至 240 亿美元之间。这一展望假设黄金日在本季度内举行，从而增加了季节性的推动力。由于大约 2000 亿美元的资本支出计划主要针对数据中心、网络和定制人工智能芯片，管理层继续将支出视为 AWS 下一个增长阶段的基础。
亚马逊人工智能驱动的资本支出建设与微软 MSFT 和 Alphabet GOOGL 的类似举措并驾齐驱。根据微软自己的披露，微软已将 2026 财年的资本支出引导至约 1900 亿美元，Azure 最近同比增长约 40%。与此同时，Alphabet 将 2026 年全年资本支出预期上调至 1800 亿至 1900 亿美元，谷歌云最近一个季度同比增长 63%。微软和 Alphabet 都继续将人工智能基础设施需求视为各自支出增长的主要驱动力，这使得微软、Alphabet 和亚马逊今年的投资轨迹大致可比。
AMZN 的股价表现、估值和预测
过去六个月里，亚马逊股价上涨了 4.5%，而 Zacks 零售批发板块则下跌了 3.1%。 Zacks 互联网 - 商业行业在上述时间范围内没有发生任何变化。
AMZN 6 个月的价格表现
从估值角度来看，AMZN 股票似乎被高估，远期 12 个月市盈率为 26.22 倍，高于行业的 22.57 倍。亚马逊的价值得分为 D。
亚马逊的估值
Zacks 对 AMZN 2026 年收益的一致预期为每股 8.86 美元，比去年同期报告的数字增长 23.57%。
Amazon.com, Inc. 价格和共识
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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