美国散户投资者正在用实际行动与曾经最钟爱的科技巨头划清界限。曾经风靡一时的"Magnificent Seven"（Mag 7）交易热潮正在退潮，散户参与度跌至四年低点，而资金正悄然流向ETF、加密货币乃至预测市场等更广泛的投机渠道。
6月30日，花旗集团股票策略师团队的最新数据显示，散户投资者在过去五个交易日内仅贡献了Mag 7整体交易量的6%，创下四年来最低水平。这一比例与2023年至2024年间动辄超过20%的峰值相比，形成了鲜明落差。花旗策略师Stuart Kaiser在最新的研报中指出，这一趋势表明市场对这一长期热门板块的信念正在消退。
与此同时，Mag 7股票今年以来的表现也令人失望。彭博追踪该组合的指数截至本周一（6月29日）收盘累计下跌3.1%，而同期标普500指数上涨8.7%。部分市场人士已开始将这一组合戏称为"Lag Seven"（落后七巨头）。
值得注意的是，Vanda Research的数据则进一步显示，散户上周对个股的净买入量低于2020年以来约95%的观测值，投资者倾向于"借机轮动和获利了结，而非部署新资金"。
散户撤退：参与度跌至四年低点
花旗数据揭示了一个清晰的趋势转折点。
Mag 7涵盖谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉七家科技巨头。在2023年至2024年的鼎盛时期，散户交易量占比频繁突破20%；进入2025年后，这一比例大多维持在15%以上；而到了近期，已骤降至6%。
Kaiser表示，成交量下滑从去年底便已开始，并延续至2026年。从更宏观的视角来看，散户上周对Mag 7的兴趣低于2022年以来约85%的交易日水平，显示出系统性的热情消退，而非短期波动。
整体散户交易活跃度同样走弱。Kaiser在研报中指出，6月份散户整体交易量较上月下降15%，而同期全市场总交易量却上升了12%——两者的背离，进一步凸显散户群体的主动收缩。
在Mag 7内部，英伟达承受了散户撤离最为明显的冲击。上周散户交易占该股总成交量的8.1%，低于前一周的9.6%。
Kaiser指出，散户曾长期大举买入这家芯片巨头的股票，但情绪在伊朗战争爆发后出现转变。今年3月，散户投资者自2025年7月以来首次净卖出英伟达股票。
特斯拉则是七只成分股中散户兴趣相对最高的，占总交易量的10%，但这一数字同样接近2022年以来的历史低位。从某种意义上说，特斯拉的"10%"更像是一个参照系下的"矮子里拔将军"，而非真正意义上的强劲需求。
散户的退潮并不意味着风险已然释放。花旗分析师David Chew领衔的团队警告称，尽管以科技股为主的纳斯达克100指数在6月出现下跌，但整体投资者对美国科技股的仓位仍处于高位，这意味着该板块面临进一步下行的风险。
曾经引领牛市的"七巨头"，如今正经历一段罕见的相对低迷期——而无论是散户的用脚投票，还是机构的审慎态度，都在提示市场：这一板块的叙事逻辑，或许正在悄然重写。
资金去哪了：ETF、加密与预测市场瓜分流量
散户并未就此"躺平"，而是将注意力和资金转移至其他渠道。
Vanda Research指出，预测市场、加密货币、体育博彩以及Hyperliquid等高流动性交易平台，如今正在争夺"曾经几乎专属于迷因股和个股的同一池散户投机资本"。
与此同时，散户对美国上市ETF的净买入量略高于历史均值，表明投资者正从个股精选转向更广泛的市场敞口。
Kaiser也提出了多种可能的解释：投资者或许更倾向于通过杠杆ETF而非个股来获取风险敞口；也可能将更多精力投入预测市场而非股票；此外，汽油价格上涨等生活成本压力，也可能压缩了可用于再投资的退税资金。
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