英国央行以多数票维持利率不变，但内部分歧凸显通胀压力犹存

英国央行货币政策委员会（MPC）周四以7比2的投票结果决定将基准利率维持在3.75%不变，称近期油价回落“令人鼓舞”。然而，两位委员支持立即加息25个基点，反映出对持续通胀的深切担忧。

最新变化方面，外部委员Megan Greene加入此前在4月唯一持异议的首席经济学家Huw Pill阵营，两人均主张将利率上调至4%。与此同时，委员会将今年第四季度通胀峰值预测从4月预计的3.6%下调至3.25%，并维持现有政策指引不变。

此次决议正值美伊停火协议取得进展之际。受60天停火消息提振，国际油价本周跌破每桶80美元，为三个月来首次，较此前每桶108美元的峰值明显回落。不过，停火协议的可持续性仍存变数，市场对能源价格走向保持警惕。

按兵不动，但措辞偏鹰

英国央行行长贝利在声明中表示，近期油价下跌“令人鼓舞”，但强调地缘政治风险犹存，能源价格高企的威胁并未解除。他同时重申，央行将“随时准备采取行动”，以应对通胀压力。

货币政策委员会（MPC）会议纪要显示，委员们一致认为，若通胀进一步上行，“适当的政策回应应当坚决而有力”。投票支持维持利率不变的7位委员警告了二轮效应的风险，但也强调，“需求疲软及劳动力市场状况的趋弱，可能会在一定程度上削弱二轮效应的强度”。

在政策指引方面，委员会措辞保持中性，表示将“持续密切关注中东局势发展”，并“随时准备采取必要行动，以确保CPI通胀在中期内回归2%的目标”。

通胀与增长的两难困境

英国央行当前正陷入两难：通胀居高不下，而增长引擎明显失速。

最新数据显示，整体通胀率录得2.8%，仍稳稳高于央行设定的2%目标；但实体经济却已显露疲态——4月GDP环比意外下滑0.1%，尽管央行估计第一季度潜在增速约为0.2%，并预期第二季度大致持平，但动能减弱的信号已不容忽视。

劳动力市场的松动，为央行暂缓进一步加息提供了重要缓冲。就在利率决议公布前数小时，官方数据显示，自今年2月地缘冲突爆发以来，英国累计减少约6.4万个工作岗位；与此同时，私营部门常规薪资增速更滑落至五年来的最低水平。这一疲软态势也体现在MPC会议纪要中——最新就业数据被描述为与“劳动力市场逐步松动”的总体趋势高度一致。

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