巴西巴拉那州一家奶牛场的十头奶牛刚刚成为该国证券交易所正式注册的第一批牲畜抵押品。这笔交易由佩戴人工智能传感器项圈的区块链追踪动物支持，是对加密世界对实物资产代币化的痴迷是否能够真正帮助那些没有选择的农民的现实测试。
因比图瓦的 Fazenda Engenho Velho 使用 10 头价值 120,000 雷亚尔（约合 23,310 美元）的奶牛从中央银行授权的直接信贷公司 BMP 获得了价值 100,000 雷亚尔（约合 19,420 美元）的 CPR-F——巴西农村信贷证书 Cédula de Produto Rural Financeira，允许农民以牲畜或农作物为抵押借款。然后，BMP 将这些信贷权出售给 Target FIDC（一家购买应收账款并将其货币化的基金），该基金在巴西主要证券交易所 B3 上注册了整个权益。
奶牛被“标记化”。每只动物都会收到一个独特的加密数字 ID，该 ID 是由 Cowmed 制造的智能项圈捕获的健康、行为和位置数据生成的，Cowmed 是一家农业科技初创公司，使用人工智能监控奶牛群。 Cowmed 的系统以加密方式将这些数据点散列到直接与信贷合同相关的防篡改标识符中，无需进行农场检查。
银行通常将牲畜作为抵押品打折高达 60%。一头纸面价值为 20,000 雷亚尔（2,380 美元）的牛最终在贷款时的价值可能为 8,000 雷亚尔（1,600 美元），因为贷方没有可靠的方法来跟踪动物的状况或确认其仍然活着。 Target FIDC 总监温贝托·布伦纳 (Humberto Brenner) 告诉 Globo Rural：“通过监控，可以消除不确定性。”他还指出了对该模型需求的推动因素：“银行将越来越需要真实的抵押品和新信息。”
巴西的农业背景加剧了风险。根据 Serasa Experian 的数据，农业企业破产保护请求（巴西版《破产法》第 11 章的司法恢复）在 2025 年达到 1,990 项，几乎是 2023 年提出的 534 项的四倍。高利率、大宗商品价格暴跌和气候冲击共同导致该行业陷入缓慢的信贷紧急状态。
Cowmed 首席执行官蒂亚戈·马丁斯 (Thiago Martins) 表示，此次行动是对这一现实的直接回应。他告诉巴西有线电视新闻网（CNN Brazil）：“我们将奶牛这种真实的有形资产转化为由实时监控的独特代码支持的数字资产。” “这种数字化允许在 B3 上正式注册作为财务担保，这一过程为农民提供了获得融资的有利机会，在农业企业信贷受到严格限制的情况下开辟了新的抵押品替代方案。”
关于该模式为生产者提供的内容：“该业务允许农民在成本和限额方面获得更具吸引力的信贷。我们希望通过新的替代方案将农民和金融机构联系起来。”
该交易符合更广泛的 RWA 代币化浪潮——将实物资产转换为可用作金融工具的数字代币的做法——通过代币化的美国国债和房地产，整个 DeFi 平台锁定的总价值已超过 100 亿美元。 Cowmed 的版本恰好带有蹄子。
该公司目前监测巴西、美国、加拿大、乌拉圭、巴拉圭和玻利维亚 1,200 个农场的 100,000 头奶牛，总价值估计为 20 亿雷亚尔（约合 3.954 亿美元）。 Martins 预计这群人中的 20%（4 亿雷亚尔，即 7760 万美元）可以在两年内作为代币化抵押品质押。 Target FIDC 已经对另外四家巴西农民进行了评估，这些公司的目标是到 2026 年底通过该模式获得 500 万雷亚尔（约合 971,000 美元）的信贷。
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