原文：Crypto enters Q3 with thinner liquidity but less leverage after Q2 reset: Talos
比特币和以太坊未平仓合约在 83.5 亿美元的多头清算后大幅下降，而 ETF 流出、策略购买疲软和市场深度下降减少了流动性。
加密货币市场进入 2026 年第三季度，杠杆率降低，但流动性减弱，此前一波清算浪潮清除了投机头寸，而第二季度主要需求来源减弱。
根据机构数据提供商 Talos 的市场更新，第二季度比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 多头清算总额为 83.5 亿美元。该数据提供商指出，去杠杆化恰逢现货比特币交易所交易基金（ETF）流出、Strategy减少比特币购买以及稳定币供应收缩。
Talos 表示，虽然重置让市场在进入第三季度时更加稳定，但订单深度的减少削弱了其吸收新抛售压力的能力。这意味着市场可能不太容易受到强制抛售的连锁反应的影响，但价格可能仍会大幅波动，因为吸收大订单的交易活动减少。
跨资产绩效图表。来源：塔洛斯
塔洛斯表示，清算浪潮减少了市场上的杠杆资金数量。据数据提供商称，衡量未平仓衍生品合约价值的比特币未平仓合约降至 335 亿美元，较第二季度峰值下降 32%，而以太币未平仓合约降至 162 亿美元，下降 40%。
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可以肯定的是，市场的流动性有所下降：比特币 2% 的订单深度（接近市场价格的买卖订单价值）从 5 月初的约 7000 万美元降至 6 月底的 35 至 4000 万美元。 Talos 的数据显示，现货交易量也环比下降 28%，至 2.32 万亿美元。
ETF 资金流出和策略放缓拖累需求
需求疲软在第二季度末之前就很明显。美国现货比特币 ETF 录得 6.963 亿美元