太空探索技术公司 ( SPCX -0.46% ) 赢得了美国太空部队价值 16 亿美元的合同，使用该公司目前的主力火箭猎鹰 9 号执行 18 次任务。这些航班计划于 2027 年底完成。
太空部队合同对 SpaceX 的发射业务意味着什么
每次发射的总奖金约为 8900 万美元，将有助于支持该公司的太空发射业务，该业务预计 2025 年销售额为 41 亿美元。
纳斯达克股票代码：SPCX
同年，该部门实现了 6.53 亿美元的息税折旧摊销前利润 (EBITDA)（营业利润的粗略替代），将 2,213 吨货物送入轨道。
猎鹰 9 号已经处理了全球（不包括中国）约 70% 的发射任务，这使其不仅成为该公司的主力，而且成为全世界的主力。
为何该股自创纪录IPO以来已下跌逾40%
对于 SpaceX 来说，如此规模的合同并不超出正常合同规模的范围，但它是在该公司非常关键的时刻获得的。在创纪录的首次公开募股（IPO）中筹集了超过 850 亿美元（远远超过目前第二大募集资金的两倍）后，该公司的股价在首次公开募股后的几天内已从峰值下跌了 40% 以上。
有两个主要担忧推动了 SpaceX 股价下跌。一是估值——该股的交易价格约为其年销售额的 100 倍，这意味着买家为该公司去年带来的每 1 美元收入支付了 100 多美元。这远远超出了同等规模公司的正常水平，尤其是资本密集型行业的公司。
第二，供应：IPO禁售限制到期，被禁止出售股票的内部人士很快就可以自由抛售股票。首次禁售将使可供公开发售的股票数量增加一倍。
SpaceX 的数据：收入、损失和债务
SpaceX 报告 2025 年收入为 187 亿美元。当年的净亏损达到 49 亿美元。 2026 年第一季度的收入为 47 亿美元，而这三个月的亏损约为 43 亿美元，几乎相当于 2025 年整个季度的收入。长期债务约为290亿美元。
上市公司的第一份收益报告将于 8 月 4 日发布。
这份合同会改变游戏规则吗？这是我的看法
16 亿美元是真金白银，其背后的发行特许经营权几乎是企业所能获得的主导地位，但我认为这份合同不会对投资案例产生太大影响。在大约一年半的时间里，共执飞了 18 趟航班，对于去年销售额超过 40 亿美元的细分市场来说，这只是一个小小的补充。
这只股票面临的更大问题是人工智能。 SpaceX 现在将数据中心容量出租给 Alphabet 和 Claude 的制造商 Anthropic，每月将带来数十亿美元的收入。
这是一个重要的支点，在我看来，这更像是一个短期的权宜之计，旨在阻止人工智能部门一直在经历的令人难以置信的现金流失。这些交易的条款异常宽松，允许任何一方在几个月内以任何理由终止交易。从长远来看，如果 SpaceX 相信其 Grok 模型能够在市场上竞争，那么将宝贵的计算能力转移给竞争对手是否明智？