投资成长型股票足够长的时间，股市会在某个时候给你一次直觉检查。受欢迎的在线宠物零售商 Chewy ( CHWY +1.96% ) 的 2026 年经历了艰难的一年，自 1 月份以来下跌了 36% 以上。这足以让一个理性的人质疑他们是否错过了市场试图告诉他们的东西。
但股价并不总是发出明确的信号。相反，Chewy 的持续下跌看起来是一个绝佳的买入机会，至少一旦你排除了噪音。这是该股可能下跌的最大原因，以及投资者现在可能购买并持有这只顶级电子商务股票的原因。
估值是 Chewy 下滑的主要推动因素
成长型股票有时可以在两个方向上大幅波动。市场可以将一只炙手可热的成长型股票推向天文数字，然后在势头转向不利时将其置之不理。当该股去年秋天达到顶峰时，Chewy 的交易价格是其过去 12 个月市盈率的 119 倍以上。由于疫情后支出持续波动且关税给消费者带来财务压力，2025 年增长放缓，市场对耐嚼食品产生了不利影响。
随着时间的推移，一家公司的兴衰是很正常的，但高估值就不太宽容了。好消息是，一旦对人为夸大公司 2024 年利润的一次性税收优惠进行调整，销售额将持续增长，Chewy 的非 GAAP（公认会计原则）每股收益也将持续增长。与此同时，该股的估值已回到现实，目前处于更合理的过去 12 个月收益的 35 倍。
纽约证券交易所代码：WHEE
新资金的强劲起点
请记住，股票没有记忆。最终它之前在哪里交易并不重要。机会现在就开始并展望未来。以 35 倍的市盈率计算，Chewy 的持续增长似乎更有可能转化为未来的资本增值。分析师目前预计，未来三到五年，Chewy 的收入将平均每年增长 24% 到 25%。这种增长率很容易证明今天购买和持有该股票是合理的。
增长预期看起来也是可以实现的。美国宠物产品协会估计去年美国宠物行业总额为 1580 亿美元，并预计将继续增长。 Chewy 过去 12 个月的收入为 128 亿美元，这表明仍有大量市场份额可供争夺。该公司推出了远程医疗服务、处方食品和药品，开设了兽医诊所，并将业务扩展到美国以外的地区。 2026 年第一季度净活跃客户增加 20 万。
股票价格总是会波动，尤其是像 Chewy 这样的成长型公司。但只要你相信这项业务，并且它继续按预期交付，这些艰难的下滑实际上可能是最好的机会。