高盛Pasquariello：

这周我总是忍不住将现在与 20 世纪 90 年代末进行比较。

一位伟大投资者看法：有人认为AI的建设规模应该比互联网的建设规模更大、持续时间更长。

而另一位伟大的投资者也指出，从 1991 年到 1998 年，纳斯达克 100 指数每年都在上涨，然后在（崩盘前） 1999 年翻了一番（见图片）。

借用另一位客户的话，我脑海中一直萦绕着这样一个想法：

每天走进办公室，我们都会发现政府需要花费的钱比前一天还要多。

除了人工智能资本支出超级周期之外，我认为可以合理地认为，战争的后果只会包括国防、供应链多元化和商品基础设施方面的更多支出。

反过来，我的直觉是，市场可能正在为通胀交易开始占据主导地位的时期做准备。