今年关键融资：
①2月，Alphabet布局全球多币种债券融资，其中在英国市场罕见发行了100年期英镑债券，认购强劲。同步推进的美元债遭疯抢，最终发行额度200亿美元。此外，公司还推出了瑞郎债券。
②5月，Alphabet发行了90亿欧元和85亿加元债券，合计约170亿美元。随后完成总额为5765亿日元（约36亿美元）的日元债券发售，这一金额创下非日企发行日元债的历史最高纪录。
③6月，Alphabet宣布拟进行800亿美元的股权融资，其中向伯克希尔·哈撒韦定向出售100亿美元股份。这是其二十多年来首次股权融资。在此次股权融资之前，过去一年Alphabet已通过发债融资逾850亿美元。
核心压力：
①恐怖的AI资本开支：Alphabet预计2026财年资本支出为1800-1900亿美元，且2027年资本开支将较2026年大幅增长。纯靠经营现金流已无法覆盖剧增的成本。
②轻资产转向重资产：过去谷歌的核心资产是算法、专利和人才。但现在兴建数据中心和自研TPU芯片需要预付巨额资金。
③平衡资产负债表：尽管Alphabet手握1200多亿现金，但由于其中涉及员工期权相关的硬性税务支出，加上维持分红和回购的承诺，公司选择在高位增发股票来锁定资金，避免信用评级压力。
融资特点：
①期限覆盖广：3年到100年，形成长期资金保障。
②全球化：美元、欧元、英镑、日元等六种主要货币同时发债，减少单一市场利率风险。
③低成本融资：在低利率货币市场锁定长期资金，降低未来资本开支压力。
④战略用途集中：几乎全部资金投入AI基础设施、数据中心、TPU/GPU集群和Google Cloud扩张。
①2月，Alphabet布局全球多币种债券融资，其中在英国市场罕见发行了100年期英镑债券，认购强劲。同步推进的美元债遭疯抢，最终发行额度200亿美元。此外，公司还推出了瑞郎债券。
②5月，Alphabet发行了90亿欧元和85亿加元债券，合计约170亿美元。随后完成总额为5765亿日元（约36亿美元）的日元债券发售，这一金额创下非日企发行日元债的历史最高纪录。
③6月，Alphabet宣布拟进行800亿美元的股权融资，其中向伯克希尔·哈撒韦定向出售100亿美元股份。这是其二十多年来首次股权融资。在此次股权融资之前，过去一年Alphabet已通过发债融资逾850亿美元。
核心压力：
①恐怖的AI资本开支：Alphabet预计2026财年资本支出为1800-1900亿美元，且2027年资本开支将较2026年大幅增长。纯靠经营现金流已无法覆盖剧增的成本。
②轻资产转向重资产：过去谷歌的核心资产是算法、专利和人才。但现在兴建数据中心和自研TPU芯片需要预付巨额资金。
③平衡资产负债表：尽管Alphabet手握1200多亿现金，但由于其中涉及员工期权相关的硬性税务支出，加上维持分红和回购的承诺，公司选择在高位增发股票来锁定资金，避免信用评级压力。
融资特点：
①期限覆盖广：3年到100年，形成长期资金保障。
②全球化：美元、欧元、英镑、日元等六种主要货币同时发债，减少单一市场利率风险。
③低成本融资：在低利率货币市场锁定长期资金，降低未来资本开支压力。
④战略用途集中：几乎全部资金投入AI基础设施、数据中心、TPU/GPU集群和Google Cloud扩张。