以太币的交易价格低于其实际价格，而链上指标表明抛售压力有所缓解，需求正在复苏，尽管明确的周期底部尚未出现。
CryptoQuant 表示，从估值角度来看，以太币正变得越来越有吸引力，尤其是相对于比特币而言，但链上数据表明市场尚未达到明确的周期底部。
该分析公司在最新的每周报告中表示，以太坊 (ETH) 的交易价格比其实际价格（即所有流通中 ETH 的平均链上收购成本约 2,300 美元）低约 17%。从历史上看，以太坊交易价格低于其实现价格通常与市场低估和长期触底时期相一致。
相对于比特币（BTC），以太币也显示出改善的迹象。 CryptoQuant表示，ETH的市值与实现价值（MVRV）比率已从极端高估中回落，交易所流入量有所下降，交易所交易基金（ETF）持仓量在经历数月疲软后开始恢复，ETH/BTC现货交易量已跌至历史上与市场底部相关的范围。
CryptoQuant 表示，五个关键 ETH 触底指标中的两个已得到确认。来源：CryptoQuant
即便如此，CryptoQuant 的五个触底指标中只有两个达到了历史反转水平。其余指标正在改善，但尚未达到之前周期低点的极端值，这表明以太坊的底部可能仍在形成。
该报告发布之际，受美国《澄清法案》乐观情绪的提振，以太币本周短暂攀升至 1,950 美元以上，比特币突破 67,000 美元。与此同时，一些市场分析师指出，资本有可能从估值较高的人工智能股票转向加密货币，如果风险偏好扩大，这一转变可能会进一步支持以太币。
ETH/BTC MVRV 比率已从 2025 年 8 月的近 0.95 下降至 0.65 左右，这表明以太坊相对于比特币已变得更加便宜。来源：CryptoQuant
随着交易所流出和赌注攀升，以太坊供应紧张
以太坊在过去一个月中显示出了一些建设性的链上信号。从 6 月 29 日开始的一周内，全球交易量最大的加密货币交易所币安的提款活动攀升至三年多来的最高水平。
分析师普遍将持续的交易所资金外流解读为投资者正在将资产转移至自我托管或质押，而不是将其保留在交易所以供潜在出售，尽管这种资金流动并不能保证积累。
与此同时，根据 Stake Rewards 的数据，目前以太坊流通量中 34% 的创纪录比例已被质押。正如 Cointelegraph 之前报道的那样，更高的质押参与度减少了可用于交易的 ETH 数量，如果需求保持弹性，可能会缓解短期抛售压力。
Tom Lee 的 Bitmine Immersion Technologies 是 ETH 最大的企业持有者，尽管面临巨额未实现损失，但仍在继续积累 ETH，在一个月内增加了 325,000 ETH 的持有量。它设定了持有第二大加密货币 5% 的目标。