在沃伦·巴菲特的领导下，伯克希尔·哈撒韦公司持有苹果公司的大量股份。它仍然是该公司最大的股权投资，占其美国股票投资组合的22%。但巴菲特的继任者格雷格·阿贝尔在第一季度增加了第二只巨型股票：Alphabet (GOOGL +0.58%) (GOOG +0.21%)。
伯克希尔最初将其美国股票投资组合的 2% 投资于 Alphabet，但阿贝尔在第二季度将这一比例增加了两倍。 Alphabet 目前占伯克希尔国内股权投资的 6%，这是一个值得注意的变化，因为该公司 2630 亿美元的美国股票投资组合占其 1 万亿美元市值的很大一部分。
以下是投资者应该了解的有关 Alphabet 的信息。
Alphabet 在价值链的多个层面通过人工智能货币化
Alphabet 股票之所以引人注目，不仅因为该公司连续几个季度公布了强劲的财务业绩，还因为它在云计算和人工智能方面拥有强劲的增长前景，更不用说它在互联网搜索和广告领域的主导地位。
尽管未达到华尔街对盈利的普遍预期，但 Alphabet 公布了令人鼓舞的第二季度财务业绩。在云领域销售增长尤其强劲的推动下，收入增长 24% 至 1,198 亿美元，连续第六次增长。营业收入（不包括对 SpaceX 投资的未实现收益）增长 31%，达到 408 亿美元。
“很明显，我们的人工智能投资和全栈方法正在推动我们整个业务的绩效，”首席执行官桑达尔·皮查伊 (Sundar Pichai) 解释道。这种全栈方法——意味着 Alphabet 在价值链的每一层开发产品——创造了成本效率，并使公司比依赖第三方供应商的竞争对手更快地创新。
除此之外，Alphabet 的全栈战略意味着它可以通过多种不同的方式将人工智能货币化。收入来源包括定制芯片（张量处理单元或 TPU）、云基础设施服务、专有模型 (Gemini) 以及 Google 搜索、YouTube 和 Gemini Enterprise 等应用程序。没有任何一家公司能够像 Alphabet 那样触及价值链的每一层。
定制硅尤其重要，因为它代表了相对新生的增长机会。 Alphabet 的 TPU 是第二受欢迎的人工智能加速器，仅次于 Nvidia 的 GPU。 Alphabet 不太可能取代 Nvidia，但随着公司寻求更具成本效益的人工智能基础设施解决方案，它处于有利地位，可以赢得市场份额。
事实上，皮查伊最近告诉分析师，“随着人工智能实验室、资本市场公司和高性能计算应用程序对 TPU 需求的增长，我们将开始在自己的数据中心向选定的客户群体提供 TPU。”换句话说，Alphabet 除了通过其云计算平台租赁 TPU 之外，现在还直接向客户销售定制芯片。
Alphabet 股票在盈利后下跌后估值非常合理
自 7 月 22 日公布第二季度财务业绩以来，Alphabet 股价已下跌 7%，目前股价较 5 月份创下的历史新高低 21%。最近的撤资反映出对该公司提高今年资本支出（资本支出）前景的焦虑。
首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐 (Anat Ashkenazi) 在财报电话会议上解释道：“我们将 2026 年全年资本支出指导范围从我们之前估计的 1800 亿美元到 1900 亿美元上调至 1950 亿美元到 2050 亿美元。”对人工智能基础设施的需求持续超过供应，因此 Alphabet 正在努力尽快解决这个问题。
我认为市场反应过度了。 Alphabet 的云收入第二季度增长了 82%，连续第五次增长。诚然，该公司花费了大量资金来支持这种增长，但对人工智能基础设施的投资正在获得回报。亚马逊和微软最近几个季度的云销售增长均未接近这一数字。
展望未来，华尔街普遍认为 Alphabet 的盈利在未来三年内将以每年 14% 的速度增长。这使得目前16倍市盈率的估值看起来相当合理。投资者今天应该可以放心购买这只人工智能股票的股份，尤其是在最近的抛售之后。