6月15日，国联民生证券召开2025年度股东大会，审议通过《国联民生证券董事、高级管理人员薪酬管理制度》议案，其中同意票数占比99.82%，反对票数占比0.17%。
国联民生证券董事、高级管理人员薪酬管理制度规定，公司内部董事、高级管理人员的薪酬由基本薪酬、绩效薪酬、福利、津补贴和中长期激励收入组成，其中绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的百分之五十。公司董事、高级管理人员绩效薪酬的40%延期3年按等分发放，另外规定公司高级管理人员平均薪酬增幅原则上不高于公司全部职工平均薪酬增长幅度；公司净利润增幅为负，公司高级管理人员平均薪酬原则上不得增长。
除国联民生证券之外，进入6月以来，已有超过30家上市券商披露薪酬管理制度，并申请提交股东大会审议。其中国泰海通、中信证券、中信建投、华泰证券、招商证券均在6月26日召开股东大会，审议《薪酬管理制度》议案。券商行业薪酬体系正式升级为股东监督事项，薪酬改革迎来全面提速。
值得注意的是，券商薪酬制度的修订源自监管层的刚性约束。今年1月1日起，证监会修订发布的《上市公司治理准则》正式施行。其中明确上市公司应当建立薪酬管理制度，包括工资总额决定机制、董事和高级管理人员薪酬结构、绩效考核、薪酬发放、止付追索等内容。
今年4月，中国证券业协会发布修订后的《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，进一步细化了绩效薪酬占比、长周期考核等要求，引导券商进一步规范薪酬管理制度。两份监管文件相互衔接，共同推动了券商全面重构薪酬激励约束体系。
从各家券商的薪酬制度来看，核心围绕绩效薪酬占比、长周期考核、递延支付、全周期薪酬追索扣回等关键维度展开，对薪酬管理提出了明确要求，尤其是券商行业董监高、主要业务负责人等关键岗位被纳入了严格的薪酬约束制度，券商高管告别 “赚快钱” 的时代。
01 绩效薪酬占比明确 多数券商不低于50%
从薪酬制度覆盖范围来看，有的券商制定面向全体员工的薪酬管理基本制度，有的券商则聚焦董事、高级管理人员薪酬与考核管理制度。尽管覆盖范围不同，但多数券商对高管的绩效薪酬做了明确规定。
中信证券6月26日召开股东大会，提请股东大会审议的《薪酬管理制度》规定，公司薪酬由基本薪酬、绩效薪酬、中长期激励等构成。对于公司董事和高级管理人员，绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的50%。
华泰证券薪酬管理制度规定，董事、高级管理人员的绩效考核指标既与公司经营目标相关，又体现合规经营导向以及个人分管工作的重点和难点等，董事、高级管理人员的薪酬由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激励等组成，其中绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬和绩效薪酬总额的50%。
整体看，在绩效薪酬规定上，多数头部券商明确董事和高级管理人员的绩效薪酬占比不低于基本薪酬和绩效薪酬总额的50%。包括国泰海通、中信建投、中金公司、中国银河、申万宏源等。
也有部分券商规定董监高的绩效薪酬占比更高，比如招商证券规定，公司董事和高级管理人员薪酬由基本年薪、绩效年薪和中长期激励收入等构成，其中绩效年薪占比原则上不低于基本年薪与绩效年薪总额的百分之六十。
中泰证券同样明确，公司董事薪酬原则上由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激励收入等构成，其中绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的百分之六十。另外同样规定的还有西部证券、西南证券、财达证券、国海证券等。
与此同时，考核机制进入长周期和多维度特征。国泰海通薪酬管理基本制度规定，对公司高级管理人员、业务单位负责人、分支机构负责人和核心业务人员根据其岗位职责实行长周期考核，其绩效考核指标应当包含3年及以上的长期指标。主要业务单位及关键岗位人员的绩效考核指标应当包括经济效益指标、合规风控指标和社会责任指标等。
02 绩效薪酬递延支付刚性化 多家券商递延期限不少于3年
绩效薪酬的递延支付，也是本轮券商薪酬制度改革的重点之一，通过将关键人员的绩效奖金分年度、分阶段逐步兑付，直接从制度层面拉长了激励考核周期，是对过度追求短期收益、忽视长期风险行为的刚性约束安排。从利益分配源头引导从业人员更加关注业务质量、合规风控与长期稳健经营，实现激励与风险、责任与收益的长期匹配。
国泰海通薪酬管理制度规定，公司实施绩效薪酬递延支付机制，将对风险有直接或重要影响岗位的人员纳入递延支付范围，递延支付比例原则上不低于归属年度绩效奖励的40%，递延支付年限原则上为3年，自T+2年至T+4年按照等分比例支付。
华泰证券同样规定，针对中高层管理人员及骨干员工实施延期支付，薪酬延期支付年限与相关业务的风险持续期限相匹配，延期支付速度不快于等分比例。其中，公司董事、高级管理人员绩效薪酬的40%以上应当采取延期支付的方式，且延期支付期限不少于3年，延期支付薪酬的发放应当遵循等分原则。
除此之外，招商证券明确公司董事、高级管理人员一定比例的绩效年薪在年度报告披露和绩效评价后支付。绩效年薪中的40%遵循等分原则递延发放，且递延期限不少于3年。
整体看，多数券商针对关键岗位人员绩效薪酬均明确采取递延支付方式，其中“递延比例不低于40%”、“递延期限不少于3年”、“等分比例支付”这一组合频繁出现在券商薪酬管理制度中。
绩效薪酬占比提升与递延期限的拉长，意味着券商高管薪酬将与公司经营业绩、业务风险持续周期深度绑定。国泰海通薪酬管理制度规定，绩效薪酬与考核结果强关联，应完全浮动，充分体现绩效导向、公平合理、极值管控的原则，做到多劳多得、有高有低、能增能减。
03 券商“反向讨薪” 离职退休也无法免责
薪酬追索扣回机制，即市场俗称的"反向讨薪"，也成为本轮券商薪酬改革中的制度安排，覆盖离职及退休人员的 “终身追责” 机制，已被明确写入券商薪酬管理制度。
在触发情形上，多家券商在薪酬管理制度中规定，对发生违法违规行为、履职不当导致公司形成过度风险敞口或重大损失，以及对公司财务造假、资金占用、违规担保等违法违规行为负有过错责任的高级管理人员，公司有权追究其内部经济责任，且问责机制同样适用于离职及退休人员。
中金公司规定，若高管未能勤勉尽责导致重大违法违规或风险损失，公司将依法依规止付未付薪酬并追回已发部分，且该规定适用于离职或退休人员。
光大证券规定，若公司出现财务造假等错报并需追溯重述，相关责任人未能履职尽责，或因违法违规、风险事件、损失等问题负有责任，公司可减少或停止支付尚未发放的薪酬，并可对已发放薪酬进行全额或部分追回，且该机制同样适用于已离职或退休人员。
中泰证券对追索扣回做出了明确规定。对公司发生包括但不限于财务造假、资金占用、违规担保等违法违规行为或者经营风险负有责任的相关负责人，其中，受警告、严重警告、撤销党内职务、留党察看、开除党籍等党纪处分的，公司将分别扣回不少于20%、40%、60%、80%、100%的绩效薪酬和任期激励收入；受警告、记过、记大过、降级、撤职、开除等处分的，公司将分别扣回不少于10%、20%、40%、60%、80%、100%的绩效年薪和任期激励收入。同时受多种类型处分的，按孰高原则确定追索扣回比例。
从各家券商的薪酬管理制度看，追索扣回机制的覆盖范围正在持续扩大。这一规定从根本上改变了薪酬“一次发放、即告终结”的传统逻辑，将薪酬激励与长期责任进行了刚性绑定。过去券商高管依靠短期行情、短期项目快速兑现高薪、出事抽身离场的时代彻底落幕。
04 券商员工薪酬普涨 但行业薪酬分化严重
2025年，资本市场呈现回暖向好态势，主要指数全面上涨。在交投活跃的背景下，券商业绩迎来爆发。与此同时，券商员工人均薪酬普遍呈现同比增长态势，中金公司等多家券商人均薪酬出现两位数增长，行业整体薪酬水平进入上行通道。
从券商行业人均薪酬来看，根据年报公布的数据测算，2025年，中信证券员工人均薪酬达到81.28万元，稳居行业首位。中金公司人均薪酬79.93万元，仅次于中信证券。广发证券人均薪酬78.19万元，位居行业第三。除此之外，国信证券、华泰证券、中国银河等头部券商人均薪酬均超过60万元。
而中小券商人均薪酬与头部券商差距显著。2025年，中原证券员工人均薪酬32.95万元，位列行业末尾。华林证券员工人均薪酬36.00万元，中银证券员工人均薪酬37.22万元。整体看，在40多家上市券商中，员工人均薪酬低于50万元的有14家。
在薪酬增速方面，不同券商之间同样分化明显，浙商证券2025年员工人均薪酬同比增长35.67%，成为增速最高的券商；包括中金公司、国信证券等在内的10家券商薪酬增速超20%。值得注意的是，少量中小券商出现了薪酬下降，其中国海证券2025年人均薪酬为45.65万元，而2024年为50.74万元，同比下降了10.02%。
值得注意的是，近年来，券商行业高管薪酬普遍出现下降，高管层面千万年薪的超高薪酬已经绝迹。目前，券商高管年薪基本在300万元以下，不少券商高管年薪低于100万元。
从高管薪酬总额来看，2025年，广发证券董事和高级管理人员领取薪酬总额为4511.90万元，排在其后的是国信证券的2777.51万元。除此之外，中信证券、国联民生、东吴证券、中金公司均进入2000万元阵营，高管薪酬总额分别为2598.73万元、2478.22万元、2388.21万元、2164.8万元。
整体看，超过半数券商的高管薪酬总额在1000万-2000万元的区间内，例如第一创业、华泰证券、中信建投、光大证券等。有12家券商高管薪酬总额低于1000万元，例如首创证券、信达证券、中泰证券、红塔证券。
具体到董事长职位薪酬上，2025年，领取税前薪酬超过200万元的券商行业董事长共计5位。其中国金证券董事长冉云领取的税前薪酬250.65万元，中信证券董事长张佑君领取的税前薪酬230.34万元，国信证券董事长张纳沙领取的税前薪酬227.50万元。
2025年，领取薪酬低于100万元的券商董事长有21位。例如，国泰海通董事长朱健领取的税前薪酬90.95万元，浙商证券董事长钱文海领取的税前薪酬87.70万元，中泰证券董事长王洪领取的税前薪酬78.61万元，信达证券董事长林志忠领取的税前薪酬56.88万元。
当下，证券行业薪酬结构正经历深刻变革，兴业证券非银首席分析师徐一洲表示，此次薪酬机制改革深化将推动证券公司将稳健经营、合规底线、行业文化与薪酬管理深度绑定，引导行业从“规模导向”转向“功能发挥与高质量发展并重”，具备优秀合规风控能力与稳健治理结构的头部券商将进一步巩固优势地位。
中国证券业协会数据显示，截至2025年12月底，证券行业登记从业人员数量为36.87万人。其中，一般证券业务23.48万人、证券经纪人2.24万人、证券投资顾问9.60万人、证券分析师6109人、保荐代表人8526人、证券评级934人；证券公司、证券投资咨询机构、证券资信评级机构、证券公司另类投资子公司的从业人员数量分别为32.78万人、3.79万人、2013人、961人。
本文来源：腾讯财经
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