原文：Bitcoin’s deeply discounted versus AI-stocks, but hawkish Fed risk lingers: Bitwise
Bitwise 分析师表示，比特币交易处于历史价值区域，但鹰派的美联储信号和流动性竞争可能会让买家望而却步。
尽管市场为新任主席凯文·沃什领导下的美联储可能采取鹰派立场做好准备，但比特币（BTC）的估值指标仍显着大幅折扣。 Bitwise Investments 的分析称，在估值指标跌破 1.0（与长期积累期相关的水平）之后，BTC 仍处于“深度价值”区域。
然而，投资者的参与度仍然低迷，自 2025 年 10 月下旬以来，CryptoQuant 的已实现上限增长指标仍处于熊市阶段。这表明进入 BTC 网络的新资本稳步放缓。
与此同时，越来越多的重点公司上市加剧了整个投资市场对流动性的竞争，因此焦点转向在流动性紧张的情况下比特币是否能吸引新资本。
深度价值还是流动性紧缩，哪个最重要？
美联储周三将利率维持在3.5%-3.75%不变，这一决定基本符合Bitwise的市场预期，避免了市场担心的鹰派意外。
虽然在美联储宣布利率后，比特币周四回落至 64,000 美元以下，但 Bitwise 根据其梅耶倍数（将价格与其 200 天移动平均线进行比较）将其价格描述为“深价值”机会。该公司指出，该指标一直低于 1.0，这一水平历来与积累期一致。
比特币的梅耶尔倍数与英伟达的比较。资料来源：按位
Bitwise 认为，与 NVIDIA 等人工智能相关股票相比，比特币的估值非常突出，后者的交易价格远高于长期趋势水平。该公司还表示，主要融资渠道正在不断增加，其中包括与 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 相关的潜在产品。总的来说，这些交易可能会吸引超过 2000 亿美元的投资者需求。
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