比特币看跌期权比率创一年新高：空头是否准备跌至 5.5 万美元？

原文：Bitcoin put-call ratio hits 1-year high: Are bears preparing for drop to $55K?

要点：

比特币看跌期权和看涨期权的极端失衡和 19% 的 Delta 偏差揭示了针对价格下行波动的大量对冲。

Strategy的现金储备缓解了短期债务担忧，但并没有阻止更广泛的资本转向科技股。

自周四以来，尽管美国和伊朗达成 60 天停火协议后原油价格下跌引发了乐观情绪，但比特币自周四以来未能重回 61,000 美元大关。对比特币价格下行保护的需求跃升至异常高的水平，促使交易员质疑 55,000 美元是否是下一个目标。

Deribit 比特币期权溢价看涨期权比率。资料来源：拉维塔斯

周五，Deribit 上的比特币看跌（卖出）期权支付的溢价总计 1.15 亿美元，是看涨（买入）期权支付的 1600 万美元的 7 倍。这种失衡达到 12 个月以来的最高水平，表明多头的需求极低。然而，这些数据并不一定表明空头有信心。

Deribit 的比特币 30 天期权 Delta 偏度（看跌期权）。资料来源：拉维塔斯

周一，比特币期权 Delta 偏差为 19%，这意味着做市商不愿意持有下行价格风险。这种设置暗示着恐惧，尽管这在过去 4 周内已成为常态。由于比特币价格难以维持在 60,000 美元以上的水平，数据与看跌对冲需求的增长相一致。

比特币的疲软可能部分归因于投资者对 MicroStrategy (MSTR US) 支付股息和 2027 年到期债务的能力感到不安。该公司周一做出反应，宣布从最近的股票销售中额外获得 12 亿美元现金，并预留 12.5 亿美元的比特币用于最终出售。

Strategy 采取的措施缓解了一些短期担忧，但也引发了人们对比特币供需动态的担忧。即使未来几个月没有出售，空头也更放心，因为他们知道考虑到当前 17 个月的股息覆盖率，Strategy 没有动力发行 MSTR 股票。