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科技股力撑美股反弹，标普纳指终结五连跌，标普涨超1%、纳指涨超2%，道指收创新高；特斯拉收涨8.5%、领涨科技巨头；被纳入道指成分股首日，谷歌收涨近5%，和涨超1%的英伟达均扭转五连跌；下周将被纳入纳斯达克100的SpaceX涨逾7%；芯片指数收涨近4%，西部数据涨超10%，Marvell涨逾4%；超微电脑跌超8%。
美债小幅波动，十年期美债收益率接近一个多月低位。美元指数继续跌离一年多高位；日元创将近四十年来新低、美元兑日元逼近162；比特币盘中重上6万美元、较日低涨超3%。
美伊周末互袭后，原油反弹、脱离美伊冲突爆发前以来低位，美油收复70美元关口、盘中曾涨近3%。金银铜铝结束两连涨，盘中黄金跌超2%，白银跌近3%。伦铝跌近3%至四个多月低位。
亚洲时段，沪指涨超1%，科创50暴涨超4%再创新高，半导体、创新药大爆发，恒科指大涨超3%，科网股集体反攻。
中国
中国央行首次开展3000亿元隔夜逆回购操作，应对半年末跨季流动性压力。
国常会：加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设。
外交部回应将部分日本实体列入出口管制管控名单：此举旨在坚决遏制日本新型军国主义妄动，不影响中日正常经贸往来。
DeepSeek V4定档7月中旬，将推出峰谷API定价、价格为平时两倍。
海外
美伊据称同意停止互袭，特朗普称美伊将周二在卡塔尔多哈会谈，伊朗否认、称未来几天没有与美谈判计划，双方尚未进入最终协议谈判阶段，强调船只须按“伊朗线路”通过霍尔木兹海峡；以防长警告伊方勿袭以，称以伊明天就可能重开战火。
普京：俄罗斯正处于命运攸关之际，西方企图动摇俄国内政局。
美最高法院裁定库克暂时留任美联储理事，特朗普称将确保其不影响重大货币政策决定。美最高法重大裁决：扩大总统对联邦独立机构罢免权，但美联储除外。
白宫经济顾问非农提前剧透？哈塞特：本周就业报告将再次强劲，当前加息的理由并不充分。
美国将修改美联储青睐通胀指标PCE价格指数统计方法，华尔街：旨在“降低”核心通胀，存在操纵风险。
韩国宣布国内史上最大规模产业投资计划，五年内DRAM产能翻倍，三星、SK海力士将合计投逾4800万亿韩元、各新建两座芯片厂，投资兼顾HBM、数据中心到人形机器人。
报道：iPhone 18将大涨价，Pro和Pro Max或涨200美元，标准版18明年春亮相，内存或增至9GB。
欧美股市：标普500涨1.18%，报7440.43点；道指涨0.59%，报52182.74点；纳指涨2.07%，报25820.144点。欧洲STOXX 600指数涨0.04%，报636.11点。
A股：上证指数涨1.16%，报4073.90点。深证成指涨0.19%，报15812.87点。创业板指涨0.54%，报4216.70点。
债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.37%，持平上周五；两年期美债收益率约为4.10%，日内升约1个基点。
商品：WTI 8月原油期货收涨2.2%，报70.75美元/桶。布伦特8月原油期货收涨1.61%，报73.15美元/桶。COMEX 7月黄金期货收跌1.4%，报4022.3美元/盎司。COMEX 7月白银期货收跌1.77%，报58.175美元/盎司。COMEX 7月期铜收跌0.76%，报6.0975美元/磅。LME期铜收跌约0.6%，报13278美元/吨。LME期铝收跌约2.9%，报3088美元/吨。
全球重磅
中国
中国央行首次开展3000亿元隔夜逆回购操作。除了新增的隔夜逆回购操作品种，央行周一还宣布开展1575亿元7天期逆回购，以这些操作应对半年末的跨季流动性压力。此举既是精准"削峰填谷"的短期应对，也是货币政策框架转型的重要举措——隔夜逆回购从临时工具升级为常规品种，与7天期形成期限搭配，有助于完善短端利率调控机制。
国常会：加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设。国常会指出，要深入实施“人工智能+”行动，发挥我国产业体系完备、应用场景丰富等优势，促进智能产品和服务加快规模化商业应用。要守牢人工智能安全底线，完善科技伦理、测试认证等制度规则，构建动态适应、分级分类的安全监管体系，加强国际人工智能治理合作。
外交部回应将部分日本实体列入出口管制管控名单：坚决遏制日本新型军国主义妄动。“我们希望日方迷途知返，纠正错误行径，真正反思并回到正确轨道。”外交部发言人郭嘉昆说，中方依法列单的行为仅针对少数日本实体相关措施，仅针对两用物项，不影响中日正常经贸往来。诚信守法的日本实体完全无需担心。
DeepSeek V4定档7月中旬，峰谷API定价同步落地。DeepSeek V4正式版发布后将同步调整API定价策略，引入峰谷定价机制。API 高峰时段价格将是平时价格的2倍，高峰时间段为每天的上午9 点到12点、下午2点到6点。
海外
美伊谈判前途未卜：特朗普称美伊将周二在卡塔尔多哈会谈，伊朗否认，以防长称以伊明天就可能重开战火。
普京：俄罗斯正处于命运攸关之际，西方企图动摇俄国内政局！普京在统一俄罗斯党大会上密集发出三重信号：政治上宣称西方在战场与战略层面均无法击败俄罗斯；军事上警告若乌克兰不停止纵深打击，俄方反击将"更具威力"；能源上，普京透露正评估全面禁止柴油出口，消息一出令市场高度警觉——作为全球主要柴油出口国，禁令一旦落地，欧洲与亚洲供应格局将遭直接冲击。
美最高法院裁定库克暂时留任美联储理事，特朗普称将确保其不影响重大货币政策决定。美国最高法院以5比4的投票结果裁定，在库克就特朗普试图将其免职的决定提起法律挑战期间，她可以继续履行美联储理事职责。特朗普回应表示：将确保库克不会在货币政策问题上做出重要决定。这起案件被视为对美联储独立性重要考验。
白宫经济顾问非农提前剧透？哈塞特：本周就业报告将再次强劲，当前加息的理由并不充分。美国国家经济委员会主任哈塞特在节目中表示，根据“我们目前看到的所有迹象”，周四的就业报告有望显示“又一个强劲的数字”。他称，美国人工智能生产力的激增具有通缩效应，因此目前加息的理由并不充分。
美国要改“统计方法”了！华尔街：旨在“降低”核心通胀，存在操纵风险。美国经济分析局宣布将于9月30日对PCE价格指数三个分项进行方法论调整。高盛预计，三项变更合计将使5月核心PCE同比通胀下修0.2个百分点至3.2%。瑞银警告，被选中修订的两个分项恰好是核心PCE通胀前四大贡献项中的两个，而新方法论透明度不足，外界难以独立核验，存在数据被操纵的风险。
日元击穿四十年底线，今年数万亿日元干预成果尽数回吐，东京深陷政策死结。汇率交易员认为，若日元汇率不能迅速修正，“干预就在眼前”。6月稍早与美国财长贝森特线上会晤后，日本财相称，必要时日美将共同采取大胆举措。但干预而不解决美日利差悬殊的问题，不过是以时间换空间，下一轮考验终将到来。
韩国史上最大规模产业投资计划！五年内DRAM产能翻倍，三星、SK海力士各新建两座芯片厂。韩国总统李在明宣布"三大超级项目"：三星与SK海力士将在西南部合建四座芯片工厂，投资规模约800万亿韩元，目标五年内DRAM产能翻倍；AI数据中心领域投入更高达1000万亿韩元。消息一出，此前重挫的韩国股市迅速逆转，KOSDAQ大涨逾8%。
GPT5.6惨遭切脑！Fable 5回归要变弱鸡版？受AI安全监管影响，两大顶尖模型双双受限：GPT-5.6被迫拆分，最强版被限制访问，惨遭“切脑”；Fable 5因暴露网络攻击风险遭下架，预计将以加固护栏的“阉割版”回归。开发者担忧，严苛审查将导致AI模型严重降智，并面临重重使用限制。
9GB奇葩内存？！史上最贵iPhone。据报道，iPhone 18系列预计将因存储成本飙升而大涨价，标准版iPhone 18可能涨价50美元，iPhone 18 Pro和Pro Max的涨幅则可能达到200美元。也就是说，iPhone 18 Pro在中国市场的售价，很可能万元起跳。据报道，等到2027年春季，标准版iPhone 18和iPhone 18e才会亮相，内存或从当前的8GB增至9GB。
研报精选
明修栈道暗度陈仓！沃什为9月“降息”铺路？当市场将9月加息概率定价至75%时，Academy Securities分析师Tchir却提出一个颠覆性判断：沃什的鹰派姿态不过是精心设计的烟幕——通过压制长端利率、重新定义通胀指标、争夺中性利率话语权，这位美联储主席或许正在为9月、10月连续降息悄然铺路，恰好赶在中期选举前落地。
沃什的辛特拉首秀：四位2008老兵，一场"通胀之战"的合围。欧洲央行辛特拉论坛上，四位2008金融危机老兵同台，工具还是那套工具，方向却整整翻转了180度；被特朗普派去降息的沃什，上任首秀却发出"通胀不退绝不手软"的强硬信号。那个故意留空的点阵图，终究要在辛特拉给出答案。
AI将引爆美股财报季！华尔街：标普500二季度盈利有望飙升22%。高盛预计标普500成分股二季度盈利同比飙升22%，其中AI基础设施相关股票贡献近60%的增长，美光和英伟达两家合计贡献超40%。此外，高油价为石油商带来意外之财，但成本压力导致各板块预期分化显著。
AI牛市的悬头之剑：不只是韩国，美股杠杆同样触目惊心。全球股市受AI驱动新高，但5月美融资余额飙至1.4万亿美元，杠杆ETF规模超2200亿，多层隐性杠杆叠加。巴克莱警告3000亿衍生品存平仓风险。韩国市场因极高杠杆触发双向熔断，AXW期货飙升预示美股边际融资成本创2020年新高，极度集中的AI科技股正面临顺周期去杠杆的多重反噬。
高盛交易员预警：存储芯片板块面临三大下行风险。高盛交易员Ippei Yamaura认为，存储芯片板块因OpenAI延迟IPO及降价引发AI投资回报质疑。板块面临三大下行风险：HBM价格动能放缓、海外新进入者加剧DRAM市场竞争、AI服务器投资整体减速。存储芯片及AI基础设施板块正面临结构性压力，而非单纯的短期波动。
OpenRouter发布2026最值得关注的“开源F4”，开源追上闭源了，差距只剩3到6个月。开源AI正在以肉眼可见的速度逼近闭源天花板。OpenRouter梳理出2026年6月最值得押注的四个开源模型：DeepSeek V4 Flash以GPT-5.5百分之一的成本跑出同级智能体表现；GLM 5.2代码规划能力登顶开源榜首；MiniMax M3独揽多模态赛道；英伟达Nemotron则打出本土企业级王牌。开源与闭源之间，那层窗户纸已经薄如蝉翼。
人形机器人真正的“护城河”在哪？比恩斯坦认为，在整机厂商层面，技术领先优势短暂且易被侵蚀，高价值数据、生态系统、IP与品牌、以及成本领导力才是未来竞争壁垒的核心支柱；而零部件供应商与计算/软件平台提供商，则因其在既有市场中积累的深厚能力，拥有更清晰、更确定的护城河建设路径。
国内宏观
国务院印发《教育发展“十五五”规划》。规划提出，推进人工智能全学段教育，提升学生人工智能素养；强化教育对科技和人才的支撑作用。
国内公司
苹果想从长鑫买内存？郭明錤：真正原因是“明年存储缺口将持续扩大”。苹果被曝正游说美国政府，寻求获准采购长鑫存储内存芯片。分析师郭明錤指出，真正驱动力并非降成本，而是2027年全球内存供应缺口将持续扩大——预计15%至20%的消费电子内存产能届时将转移至数据中心。但他也明确，即便游说成功，长鑫产能有限，难以实质填补缺口。
Claude Mythos让梁文锋决定融资。受Claude刺激，DeepSeek完成74亿美元巨额融资，创始人梁文锋狂砸200亿重仓AGI！公司团队招人翻倍并全力死磕国产芯片。无惧15个月研发空窗期，其开源模型凭借极致性价比，在美单月市场份额狂飙至17%。一场打破AI垄断的硬核突围战已全面打响！
报道：联想已锁定美光、三星、SK海力士存储产品长协。据报道，联想集团中国基础设施业务正大幅上调服务器业务增长预期。该公司此前提出2027/2028财年1000亿元的服务器业务目标，而按照当前已在执行订单测算，明年仅两个主要客户对应的可确认收入交付规模已接近2000亿元。
“买券商等于买一篮子打折科技股”交易逻辑发酵，券商股上演价值重估行情。盘面最关键的变化在于，打破了过往“券商拉升，科技回调”的存量资金跷跷板效应，证券与硬科技双线共振走强。长久以来，券商仅以“牛市旗手”的行情弹性被资金关注，如今却凭借投行跟投、股权直投手握大量硬科技企业股权，叠加自身板块估值处于历史低位，科创底色逐步被资金挖掘，一场全新的价值重估行情正在上演。
海外宏观
上周对冲基金抛售美国科技股创历史记录：芯片股连卖8天，Mag 7连抛5周。上周对冲基金抛售美科技股创十年来最大纪录，科技基金净流出创历史新高。其中，半导体板块连续8天遭净卖出，占科技股抛售额逾半；“科技七巨头”连续5周遭减持，仓位逼近三年低点。抛售主因是市场重新审视AI投资回报周期，引发机构资金集中撤离。
国际清算银行：AI泡沫与“循环融资”崩塌，或成全球金融体系最大风险之一。国际清算银行警告AI泡沫破裂、通胀与主权债三大威胁。报告点名AI“循环融资”结构不透明且存在资产多次质押风险，退潮或引发2008年级别的信贷海啸。叠加通胀二次效应风险攀升、对冲基金高杠杆基差交易极易诱发去杠杆火线抛售，全球金融系统脆弱性加剧。
海外公司
美光千亿长单锁定利润，却也锁住了市场的想象力。美光财报碾压预期，更凭千亿美元长单锁定AI内存超级周期。但暴涨后的大跌揭示了市场隐忧：极致定价下，利好即出尽。这千亿订单虽焊死了利润下限，却也给AI牛市的估值天花板戴上了紧箍咒。
“玻璃桥”冲击到底有多大？华尔街：FAU厂商面临颠覆压力，AI光模块企业暂时相对安全。华尔街认为康宁GlassBridge技术近期冲击有限，1-2年内不影响已定型的CPO方案；但长期来看，该技术在2028至2030年商业化时，将对传统FAU厂商带来颠覆性的替代压力。部分AI光模块企业和已转型有源光引擎的公司风险相对可控。
1、商业航天 | 上交所官网显示，6月29日，蓝箭航天已更新提交相关财务资料，审核状态为"已问询"，2025年与垣信卫星签署3亿元火箭发射服务合同。目前，其他火箭公司中，中科宇航IPO状态为"已问询"；天兵科技、星际荣耀、星河动力三家处于上市辅导阶段。另外，蓝箭航天宣布，朱雀三号重复使用遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验，发射前各项关键地面验证工作已全部完成。
点评：2025年6月，科创板“1+6”改革将商业航天纳入第五套标准范围。蓝箭航天是新政发布后首家提交发行上市申请的商业航天企业，冲刺科创板“商业航天第一股”。IPO拟募资75亿元，用于可重复使用火箭产能提升项目、可重复使用火箭技术提升项目。华泰证券认为，在政策、技术验证、产业进展等多重催化下，商业航天板块或再迎交易性机会。
2、创新药 | 国家医保局6月29日对通过2026年目录初审的药品名单和主要信息进行公示，557个药品通过基本医保药品目录初步形式审查，54个药品通过商保创新药目录初步形式审查。公示时间为6月29日至7月5日。
点评：摩根大通研报指出，这一改动可将药品从获批到纳入医保的时间差由历史上的一至两年大幅压缩。另有行业专家表示，预申报机制预计可将创新药的医保准入周期显著缩短约1年，同时大幅加速药品纳入医保后的商业化放量进程。恒瑞医药、复星医药等此前已有产品通过2025年首版商保创新药目录实现纳入，根据2026年方案，已纳入商保目录的药品可同步申报基本医保目录，这些公司有望在"商保先行、医保跟进"的新模式下率先受益。
3、高带宽存储器HBM | 韩国产业通商资源部长官金正官表示，计划投资800万亿韩元（约5180亿美元）在韩国西南部建设四座半导体制造厂，预计在五年内将DRAM生产能力翻倍，预计全球内存市场将在5年内增长四倍。与此同时，三星电子会长李在镕和SK集团会长崔泰源在29日共同宣布一项在未来10年内总额高达2000万亿韩元（约1.3万亿美元）的跨时代本土投资计划。
点评：存储巨头的史诗级投资扩产计划，将直接拉升上游设备和材料采购需求，半导体设备、硅片、光刻胶、电子特气、靶材等核心耗材设备迎来海量订单，国产化替代进程也将借此加速。HBM的制造高度依赖2.5D/3D堆叠等先进封装技术。随着韩厂疯狂扩充HBM产能，后道堆叠、封装和测试环节的代工订单将大幅增加，深度绑定的封测企业将率先受益。
4、国产芯片 | 由中国科学院计算机网络信息中心等单位联合研发的"异算方舟"国产计算系统软件生态全栈平台6月29日上线。该平台聚焦国产算力下软件适配难、代码迁移难、科研操作烦琐等痛点，为科学计算软件生态建设提供一体化解决方案。该平台的发布，实现了算法、代码、应用的全链条打通，让国产算力从硬件领先走向软硬件协同成熟，助力我国搭建自主可控、高效易用的国产科学计算生态。
5、人工智能 | 国务院日前印发《教育发展"十五五"规划》，对"十五五"时期加快建设教育强国作出部署。规划提出，着力提升学生能力素养，深入实施素质教育。完善科学教育体系，加强青少年科学素养、批判性思维和创新能力培养，强化科技教育和人文教育协同。推进人工智能全学段教育，提升学生人工智能素养，增强提出问题、解决问题的能力。
点评：受益于日益增长的个性化学习体验需求，AI正在深刻变革全球教育行业，行业增速有望达到30%以上。根据GrandViewResearch的报告，2024年全球AI教育市场规模估计为58.8亿美元，预计到2030年将达到322.7亿美元。高增长的主要驱动力包括对个性化学习体验日益增长的需求，以及学校和机构越来越多地利用AI驱动的工具，如智能辅导系统、聊天机器人和学习分析，来增强学生参与度和优化教学方法，同时政府在教育方面的支出也推动AI教育市场需求。
中国6月官方制造业、非制造业、综合PMI。
2026中国智算产业生态发展年会。
网易6月30日起在港交所转为双重主要上市。
美国5月JOLTS职位空缺。
美国6月谘商会消费者信心指数。
美国4月20座大城市季调后房价指数。
英国一季度GDP。
德国6月CPI。
<全文完>
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