美股在经历近三个月的强劲反弹后，动能明显衰竭，标普500指数正站在技术面的关键十字路口。
周二，标普500指数下跌1.4%，收于7365.48点，纳斯达克100指数重挫3.3%，导火索是芯片股遭遇大规模抛售，市场对人工智能驱动的科技股行情能否持续产生疑虑。VIX恐慌指数盘中一度突破20，这一水平通常被视为市场压力显著上升的信号。技术分析师们正密切追踪多个关键支撑位，以研判此轮调整的深度与边界。
技术分析师目前标注的近端至中期支撑区间，分布在标普500指数周二收盘价下方不足1%至约6%的区域之间，意味着市场在找到稳固支撑之前，可能仍需经历一定程度的进一步下探。
Piper Sandler首席市场技术分析师Craig Johnson表示，"经历这轮大涨之后，股市正在失去动能。如果指数不能尽快突破新高，逢低买入者将会失望，反弹也将难以为继。"
此次回调并非毫无预兆。在周二大跌之前，纳斯达克100指数自3月30日以来已累计飙升逾31%，强劲的企业盈利推动芯片股和AI公司股价大幅走高。标普500指数在近三个月内累计上涨逾17%，市值增加超过10万亿美元。
技术面与基本面的双重信号均显示涨势已趋于极端。Craig Johnson所在的Piper Sandler已建议客户降低对高估值科技股的敞口，转而增配金融、工业等价值板块。此轮科技股的强势上涨支撑了整体市场，但随着其涨势停滞，市场开始更多依赖那些对经济放缓和消费者信心下滑更为敏感的板块，结构性隐患逐渐暴露。
对于短线交易者而言，最受关注的近端支撑位集中在两个区域。
Roth Capital Partners首席技术策略师JC O'Hara指出，若标普500指数持续运行于7400点下方，则7340附近将形成有效支撑——该位置与指数50日移动均线高度重合，距周二收盘价仅约0.4%。"这些技术位叠加在一起，为买家提供了一个较好的介入机会，"O'Hara表示。
Fundstrat Global Advisors技术策略主管Mark Newton则将目光锁定在7237.85，即指数本月6月9日的盘中低点。彼时，6月5日公布的就业数据强化了市场对美联储年内加息的预期，引发科技股遭集中抛售、资金转向防御性板块的行情。Newton表示，"倾向于看多，并利用此次回调增加仓位，6月低点是关键防线。"
若近端支撑失守，7000点将成为多方的重要战略支撑。
从技术逻辑看，7000点具有多重意义：其一，这是标普500指数在今年一季度创出新高的区域，具有历史价格记忆；其二，对于遵循斐波那契分析框架的交易者而言，略低于7000点的位置恰好对应指数从3月盘中低点到6月高点这一波段涨幅的50%回撤位，O'Hara将其描述为"在遭遇超常规抛压时，市场自然的重置位置"。
值得注意的是，即便指数跌至7000点，趋势跟踪量化基金（CTA）仍将维持美股多头立场。瑞银集团分析师Nicolas Le Roux和Maxwell Grinacoff指出，CTA在7,000点附近"或许会开始从重仓多头转向轻仓多头，但仍是多头"。
Newton进一步补充，6900点将构成更长期的支撑，该位置在年初曾长期充当阻力，但目前标普500指数距该水平仍有约400点的缓冲空间。
纳斯达克100指数方面，技术分析师同样梳理出清晰的支撑层级。29300点是首个关键位置，过去一个月内该区域多次吸引逢低买盘介入。其次是28930，即6月5日就业数据公布后指数触及的盘中低点。若上述两个支撑相继失守，O'Hara将重点关注28679附近——该位置接近纳斯达克100指数的50日移动均线。
技术分析师普遍强调，判断此轮调整是否结束、新一轮上涨能否持续，市场广度的修复至关重要。
当前行情的核心矛盾在于，此前推动标普500指数从3月低点上涨近20%的，主要是少数高飞的科技股，而非全面普涨的市场格局。一旦这些龙头股涨势停滞，整体市场便缺乏足够的内生支撑。
"感觉我们正走在悬崖边上，"Craig Johnson说，"我们是在走向市场泡沫？还是即将突破新高？抑或股市正在见顶回落？没有人能确定。"这种高度不确定性，正是当前市场技术面分析价值凸显的根本原因。
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