华尔街技术分析师正对半导体板块发出罕见警示。BTIG首席技术策略师Jonathan Krinsky指出，半导体相对纳斯达克的强势程度已触及极端水平，历史上类似走势仅出现在重大市场顶部或熊市深处，当前科技与AI交易面临显著的回调风险。
Krinsky在最新报告中指出，费城半导体指数与纳斯达克100指数之比值（SOX/NDX）过去12周累计上涨46%，正逼近2000至2001年科技泡沫破裂前后所见的极端水平。与此同时，SOX在过去60个交易日内录得多达9个单日涨幅超5%的交易日，这一异常高频的大涨现象，历史上仅在重大市场顶部或熊市最低谷时期出现过。
上述信号令市场对AI及科技板块的持续性产生疑虑。Krinsky表示，尽管科技与AI相关交易目前看似对任何持续性回调免疫，但其团队仍持续看到该板块存在急剧反转风险。
SOX/NDX比值12周内飙升46%，是此轮警示的核心依据。Krinsky将这一水平与2000至2001年互联网泡沫时期相提并论——彼时半导体板块在顶部前同样出现了相对大盘的极端超额表现，随后市场经历了深度调整。
单日大涨频率同样异常。过去60个交易日内出现9次单日涨幅超5%的情形，在历史数据中极为罕见，且每次出现均与重大顶部或熊市底部相关联。这种高波动、高频率的单边上涨，往往预示着市场内部结构的不稳定性正在积累。
在更广泛的AI投资组合内部，Krinsky指出光学相关标的已开始显现疲态。鉴于这些公司对AI基础设施建设具有直接敞口，其走势值得投资者密切关注，或预示AI资本支出主题的边际变化。
与半导体的极端强势形成对比，Krinsky及其团队更倾向于小盘股当前缓慢而稳健的上升态势。IWM近期悄然跑赢标普500，小盘股相对突破的迹象正在形成，被视为更具可持续性的市场轮动方向。
海外市场同样出现值得警惕的信号。韩国KOSPI指数上周四上涨2.2%，但与此同时，85%的成分股收盘下跌。这一严重背离揭示出指数层面的高度集中风险——少数权重股拉动指数上行，而市场广度实际上已在恶化，这与半导体板块内部的结构性隐忧形成呼应。
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