海上风电已正式从“近海示范”转入“深远海规模化”的新纪元。根据2026年一季度的最新行业监测数据，中国海上风电累计并网容量已跨越50GW大关，而全球装机总量正向150GW加速挺进。
说海上风电是清洁能源皇冠上的明珠，那么海缆则是将这颗明珠与现代文明相连的“神经中枢”。随着“单30”政策（离岸距离>30km或水深>30m）的全面落地，海缆产业正经历着从“简单交流”向“特高压直流”、从“静态铺设”向“动态纠缠”的技术主权更迭。
海上风电已正式从“近海示范”转入“深远海规模化”的新纪元。根据2026年一季度的最新行业监测数据，中国海上风电累计并网容量已跨越50GW大关，而全球装机总量正向150GW加速挺进。
说海上风电是清洁能源皇冠上的明珠，那么海缆则是将这颗明珠与现代文明相连的“神经中枢”。随着“单30”政策（离岸距离>30km或水深>30m）的全面落地，海缆产业正经历着从“简单交流”向“特高压直流”、从“静态铺设”向“动态纠缠”的技术主权更迭。
2026年是海缆产业的关键转折年。从行业基本面看，截至2025年底，中国海上风电累计并网装机已超4700万千瓦，连续5年全球居首。全球海上风电装机在2025年达到89.2GW，中国以6GW的新增装机贡献了全球半数以上。从供需结构看，2026年海缆招标量预期不低于12GW，较2025年增长约20%。9个沿海省份重点海上风电项目共87个，总装机容量约46.7GW。全球海底电力电缆市场预计将从2025年的约176-581亿美元（因统计口径差异）持续增长至2030年代中期的约300-580亿美元。
海底电缆是海上风电项目中最核心的组成部分之一，承担着将海上风机产生的电能安全、高效地传输至陆上电网的关键功能。其成本占比在海上风电项目总投资的8%-15%之间，但却是决定整个风电项目能否“并得上、送得出、稳得住”的决定性环节。
海缆产品可大致分为三个品类：阵列海缆连接风机与海上升压站，主要采用35kV或66kV电压等级；送出海缆连接海上升压站与陆上集控中心，主要采用220kV电压等级，深远海项目则逐步向500kV直流升级；动态海缆服务于漂浮式风电，需承受波浪、洋流等动态载荷，技术壁垒最高。不同类型的海缆在技术难度、价值量和毛利率上存在显著差异：220kV以上海缆毛利率可达40%以上，远高于普通陆缆和低压海缆。
展望未来，国家能源局已启动“十五五”可再生能源发展规划编制工作，“十五五”规划纲要提出到2030年海上风电累计并网规模达到1亿千瓦（对应“十五五”期间新增装机53GW）。中国能建投资集团总经济师进一步预测，“十五五”期间年均新增装机容量有望突破20GW。
海上风电的开发逻辑正在经历重构：近海资源日趋饱和，叠加生态保护红线与航道冲突，迫使项目向深海推进。随着距离增加，海缆不仅仅是“变长”了，而是发生了物理性质的变化。为了降低长距离传输的电能损耗，电压等级必须从35kV/66kV提升至220kV、500kV甚至更高，这导致单公里造价呈几何倍数增长。
当传输距离超过70-100公里时，交流电的电容效应将导致无功损耗无法接受。此时，采用柔性直流（VSC-HVDC）技术成为唯一解。这意味着产业链将从单纯的线缆制造，向“柔直海缆+换流平台”的全系统集成进化。
可以说，我国海上风电正步入“单30”引领的万亿赛道。
理解海底电缆行业的未来，必须理解政策逻辑的根本转变。
2011年发布的“双10”政策要求海上风电场原则上应在离岸距离不少于10公里、水深不少于10米的海域布局。在近海资源日益饱和、用海冲突日益突出的背景下，2024年12月30日，自然资源部正式发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，明确要求新增海上风电项目应在离岸30千米以外或水深大于30米的海域布局。
“单30”政策的产业意义极为深远：第一，深远海开发的用海里程大幅延长——以50公里离岸距离计，海缆长度较10公里增加5倍，直接拉动海缆需求量的大幅增长；第二，深远海对海缆的技术要求全面升级——电压等级从220kV向500kV甚至更高发展，部分项目需采用柔性直流输电技术；第三，深远海项目的准入门槛显著抬升，缺乏深水施工能力和高端海缆产能的企业将被自然淘汰。
Research and Markets预测，海上风电海底电缆市场预计将以19.05%的CAGR增长，从2025年的35.54亿美元增至2031年的101.18亿美元。这一增速远高于整体海底电缆市场，反映出海上风电是驱动海缆行业增长的最核心引擎。
从中国市场规模来看，研究显示2025年中国海底电缆市场规模已突破300亿元。随着深远海项目推动单GW海缆价值量翻倍至20-40亿元，中国海缆市场的增长空间极为广阔。
从招标数据看，行业景气度已经显著回升。2026年海缆招标量预期不低于12GW，较2025年增长约20%。行业招标开工节奏自2025年四季度开始加快，整体开局态势较好。值得注意的是，2026年以来海缆大单密集落地：东方电缆中标国家电投阳江三山岛三海上风电场项目（报价约2.07亿元）、亨通高压中标大唐海南儋州1200MW海上风电项目（报价约2.67亿元），申能海南CZ2海上风电项目二期中标金额达17.82亿元。这些订单的集中释放验证了下游需求的强劲复苏。
海外市场同样提供了重要的增量需求。仅欧盟+英国2030年海风装机目标就达161GW，欧洲本土供应链增加有限，有望释放外溢订单需求。我们预计2026年中国大陆以外海风装机有望达10.3GW，同比翻倍以上增长，其中欧洲海风装机为主要贡献（约7.5GW），亚太海风装机亦有增量（约2.7GW）。日韩海风也在加速推进，2025年有望迎来海风招标。
中国海缆企业凭借技术优势和成本优势，正在加速出海。亨通光电在跨洋海底光缆技术方面处于行业领先地位，其欧洲市场订单量是主力供应商中的佼佼者；中天科技深度动态缆技术全球唯一量产，参与巴西/欧洲风电项目。
深远海开发的推进正在重塑海缆的供需平衡：
深远海项目推动单GW海缆价值量翻倍。 随着离岸距离从10-20公里延伸至50-100公里，海缆用量大幅增加。据测算，深远海风电项目推动单GW海缆价值量提升至20-40亿元，是近海项目的2倍以上。
产品结构升级推动价值量提升。 深远海项目需要更高电压等级的海缆——从220kV交流向500kV直流乃至更高电压等级升级，同时动态缆需求随漂浮式风电发展快速增长，2026年有望实现规模化装机。更高技术难度的产品通常对应更高的毛利率。
供需缺口在深远海市场尤为突出。 具备超高压直流海缆和动态缆生产能力的企业数量有限，随着深远海项目大规模启动，高端海缆的供需缺口有望进一步扩大。
一个强劲的例子是，以前全球海缆市场长期被欧洲三巨头（Prysmian, Nexans, NKT）统治。然而，随着中国供应链在2024-2025年的跨越式发展，以东方电缆、中天科技、亨通光电为代表的中国力量已在220kV及500kV高阶市场实现了完全的自主化，并在海外项目（如欧洲、东南亚）中展现出极强的工程竞争力。2025年《全球海缆最具竞争力企业10强榜单》显示，普睿司曼以1000分位居首位，亨通光电以972分跻身前三强，中天科技以960分位列第四名。中国企业在全球海缆市场的地位正在快速提升。
海缆行业的高壁垒主要体现在三个层面：
制造工艺壁垒：海缆生产需要超高压立塔（VCV）生产线，全球仅少数企业具备。远东电缆配备全球唯一的“一塔6线+8线”VCV立塔生产线。
深水施工与海缆敷设壁垒：海缆敷设需要专用铺缆船和深水施工能力，船队规模和技术能力是核心壁垒。
认证壁垒：产品需通过国际权威机构的型式试验和预鉴定试验，认证周期长达2-3年。深远海项目要求更高，认证难度更大。
在“单30”政策推动深远海趋势加强的背景下，海缆向长距离、高电压与柔直化方向升级，行业壁垒进一步抬升。龙头的先发优势正在被持续放大。
海缆行业正经历从“近海配套”到“深远海战略基础设施”的范式跃迁。我们将这一跃迁划分为四个阶段：
阶段一（2020-2021）：抢装潮驱动期。 国补退坡引发“抢装潮”，海缆需求集中释放，行业进入快速扩张期。
阶段二（2022-2024）：调整规范期。 国补退坡后，用海冲突问题凸显，监管收紧，海缆装机增长承压。行业进入蛰伏期，优胜劣汰加速。
阶段三（2025-2027）：深远海加速期。 “单30”政策明确产业方向，深远海项目大规模启动，海缆向长距离、高电压升级，行业壁垒持续抬升。当前正处于这一阶段的核心加速期。 2026年海缆招标量预期不低于12GW，行业景气度显著回升。
阶段四（2028后）：全球化与漂浮式成熟期。 漂浮式风电进入商业化阶段，动态缆需求爆发，中国海缆企业加速出海参与全球竞争。全球海上风电装机容量未来十年将超410GW。
核心结论如下——
结论一：“单30”政策是行业发展的根本驱动力，深远海开发推动海缆价值量翻倍。 从“双10”到“单30”的转变，标志着中国海上风电从近海“资源争夺”转向深远海“效率提升”的高质量发展路径。深远海项目使海缆单GW价值量从10-20亿元提升至20-40亿元，技术难度和毛利率同步提升。
结论二：海缆行业呈现“三巨头”鼎立格局，壁垒持续抬升，龙头优势进一步凸显。 亨通光电、中天科技、东方电缆在技术、产能、客户资源方面构筑了较高的竞争壁垒。在深远海趋势下，超高压直流海缆、动态缆等高技术门槛产品的份额将进一步向头部集中。2025年全球海缆最具竞争力企业10强中，亨通、中天分列第3和第4位，中国企业的全球竞争力持续提升。
结论三：2026年是海缆产业的关键转折年——招标量预期增长20%、大单密集落地、深远海项目加速推进。 东方电缆、亨通高压等企业在2026年初连续中标海上风电大单，验证了下游需求的强劲复苏。9个沿海省份重点海上风电项目共87个，总装机容量约46.7GW，未来3-5年海缆需求有坚实保障。
结论四：出海+漂浮式+直流海缆是三大长期成长驱动力。 海外海风市场需求旺盛（欧盟+英国2030年目标161GW，欧洲本土供应链有限，外溢订单需求强烈）；漂浮式风电自2028年进入商业化，动态缆需求将随之爆发；超高压直流海缆技术壁垒高、价值量大，是海缆龙头长期增长的核心驱动力。
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