华见早安之声
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市场概述
科技股续撑美股，纳指三连阳，标普收创一个多月新高，均连涨两周，而道指五周来首度单周累计下跌；SK海力士美股首秀涨超10%；Meta收涨6%，发布付费大模型后两日连涨，全周涨近15%；英伟达收涨4%、领涨芯片巨头；“稳定币第一股”Circle涨5%。
特朗普重燃美伊谈判希望、发帖称同意继续与伊朗谈判后，十年期美债收益率刷新日高；美元指数一度转跌。
日本财相鼓励养老基金增持国内资产，日本股债汇齐涨。
离岸人民币两周多来首次盘中涨破6.78。比特币盘中涨破6.4万美元创逾两周新高、较日低涨近3%。
特朗普发帖后，原油短线跳涨超1%刷新日高、后重回跌势；黄金刷新日低、跌超1%、后收窄多数跌幅。全周原油终结四周连跌、布油累涨超4%。纽铜连创逾一周新高、扭转三周连跌。
亚洲时段，A股午后齐跌，创业板跌超4%，商业航天掀涨停潮，芯片半导体下挫，港股AI模型“双雄”暴跌。
要闻
中国
国常会：加强前沿科技攻关，加快推进新一代通信网、算力网建设。
中国开启可回收火箭时代，长征十号乙首飞成功，实现全球首创海上网系回收。
报道：豆包AI智能体手机计划2026 WAIC期间亮相开售，现已备货8万至10万台。
MiniMax CEO闫俊杰发全员信：不再领取薪酬，个人将拿出4%股份用于团队激励，拿出1%股份支持开源发展。
海外
特朗普称美国已同意继续和伊朗谈判；美媒称新一轮谈判或下周举行、伊媒否认；伊朗外交部：从未提出与美谈判诉求，同意调解方访伊。
美联储半年度货币政策报告：通胀今春进一步升温，AI基建成推高通胀新因素，重申稳定价格承诺。
日财相鼓励GPIF养老基金增加对国内金融资产投资，日本股债汇齐涨。
SK海力士创海外赴美最大IPO，美股首秀收涨13%；SK集团董事长：若股价稳定，考虑增发美股、扩大在美投资、推出“内存即服务”新模式；SK海力士CEO：2027年将迎来史上最严重存储芯片短缺，供不应求或持续至2030年后。
Meta内部备忘录曝光：与闪迪、三星、住友电工签长期供货协议，2027年算力翻倍。
苹果起诉OpenAI窃取商业机密，要求销毁涉密资料并重设计AI硬件；OpenAI回应：对其他公司的商业秘密没兴趣。
市场收报
欧美股市：标普500涨0.42%，报7575.39点，全周累涨1.23%；道指收涨0.29%，报52637.01点，全周累跌0.50%；纳指收涨0.29%，报26281.607点，全周累涨1.74%。欧洲STOXX 600指数涨0.04%，报641.10点，全周累跌1.79%。
A股：上证指数跌1.00%，报3996.16点。深证成指跌2.29%，报15046.67点。创业板指跌4.37%，报3842.73点。
债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.56%，日内升约1个基点，全周累计升约8个基点；两年期美债收益率约为4.21%，日内升约3个基点，全周累计升约7个基点。
商品：WTI 8月原油期货收跌0.93%，报71.41美元/桶，全周累涨3.96%。布伦特9月原油期货收跌0.38%，报76.01美元/桶，全周累涨5.39%。COMEX 7月黄金期货收跌0.64%，报4104.1美元/盎司，全周累跌0.21%。COMEX 7月白银期货收跌0.94%，报59.809美元/盎司，全周累跌1.38%。COMEX 7月期铜收涨0.3%，报6.2335美元/磅，全周累涨1.95%。
要闻详情
全球重磅
中国
国常会：加强前沿科技攻关，加快推进新一代通信网、算力网建设。会议指出，要系统推进数字中国建设，适度超前布局数字基础设施，加快推进新一代通信网、算力网建设，提升数智化水平，全面赋能经济社会发展。要加强前沿科技攻关，增强对新型安全风险的评估和防控能力，严守安全底线。
中国可回收火箭里程碑时刻！长征十号乙首飞成功，实现全球首创海上网系回收。中国航天再创历史！2026年7月10日，长征十号乙运载火箭首飞成功，以全球首创"海上网系捕获"方式完成一子级回收，开辟出一条独立于SpaceX的全新技术路径。复用不足5次即可体现成本优势，复用10次以上单次发射成本有望骤降80%，面对国内2.8万颗卫星的庞大市场，这场降本革命才刚刚开始。
- 中国航天迈入火箭回收时代，专家解析长十乙首飞亮点。此次任务是我国首次成功实施运载火箭一级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收，长征十号乙运载火箭成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭。这标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，将为加快提升我国进出空间能力奠定坚实基础。中国航天也就此迈入火箭回收时代。
- 中国开启可回收火箭时代，全球首创的“网系回收”有何玄机？取消着陆腿、改用柔性网捕获，不仅运力更强、可靠性更高，更与载人登月火箭高度同源。复用5次即可显著降本，10次以上单次成本有望压缩八成。
宇树机器人做了台手术，登上Nature。研究团队选用了高校实验室常用的宇树科技G1人形机器人，让它手持腹腔镜器械，通过遥操的方式为两头活猪完成了腹腔镜胆囊切除术。这是全球首例人形机器人在活体中走完一套标准微创手术流程。
- 全球首例，人形机器人走进手术室，医生操控完成活体手术。全球首例人形机器人手术临床前试验成功。加州大学圣地亚哥分校团队用两台“Surgie”机器人，在活体动物上分别完成人机协作和机器人团队胆囊切除。该研究旨在缓解外科医生短缺，验证人形机器人作为灵活、低成本助手进入手术室的可行性，未来有望服务偏远及特殊环境。
报道：豆包AI智能体手机计划于2026 WAIC期间亮相开售，现已备货8万至10万台。在业内人士看来，豆包AI智能体手机等产品的问世或将重塑手机行业的竞争逻辑：行业赛道的比拼重心，已从过去单纯的软硬件参数博弈，转向端侧AI大模型的实际落地使用体验。对于国产手机厂商而言，这一局面或将成为产业升级关键拐点，本土品牌的市场占有率有望持续提升。
MiniMaxCEO闫俊杰发全员信：不再领取薪酬，个人将拿出4%股份用于团队激励，拿出1%股份支持开源发展。面对IPO后首次大规模解禁引发的股价重挫，MiniMax创始人闫俊杰宣布即日起放弃薪酬，直至公司实现AGI，并拿出个人4%股份用于激励团队，以"创始人式押注"稳定军心。与此同时，公司完成160亿港币新融资，吸引全球顶级主权基金参与。MiniMax还曝出正研发2.7万亿参数巨模型M3 Pro，规模远超现有旗舰模型M3参数。
海外
特朗普称美国已同意继续和伊朗谈判，美媒称新一轮谈判或下周举行、伊媒否认。伊朗外交部：从未提出与美谈判诉求，同意调解方访伊。据美媒，卡塔尔谈判代表周五在与美方协调后前往伊朗，与伊朗官员会面，为美伊谈判恢复创造条件；外交官称，美伊都希望回到谅解备忘录框架下；美官员称，特朗普政府的策略是实施打击后暂停军事行动，避免局势进一步升级并留出外交斡旋空间。
- 美伊局势紧张，特朗普往返北约峰会行程中临时换专机，据称以色列告知美国“伊朗有新的刺杀特朗普计划”。刺杀阴谋再起。以色列向美方通报伊朗最新刺杀特朗普计划，触发北约峰会期间的紧急换机行动。特朗普本人坦言"他们想要干掉美国领导人——也就是我。我出现在每一份名单上。我想我算是有点运气，也许不会持续太久"。
美联储半年度货币政策报告：通胀今春进一步升温，AI基建成推高通胀新因素，重申稳定价格承诺。报告警告，通胀今春进一步抬升；关税影响持续发酵、中东冲突推升能源价格，以及AI基础设施建设带动需求激增，共同推高了通胀压力。同时重申维持价格稳定的承诺，并明确表示将动用一切可用工具实现其双重使命目标。
日财相鼓励GPIF养老基金增加对国内金融资产投资，日本股债汇齐涨。日本财务大臣片山皋月承诺降低债务占GDP比例以确保市场信任，并支持GPIF加大日本资产投资。讲话后10年期国债收益率下行逾10个基点，日经225涨超2.2%，日元汇率跳涨0.4%。大和证券认为收益率下行将直接对股市构成支撑，而GPIF若加大国内资产配置，亦将对日元形成托底。
- 财相"点名"1.8万亿GPIF引发日元脉冲跳涨，高盛泼冷水：不过是"过度反应"。高盛指出这一债市反弹是"过度反应"，维持对超长期日本国债的看空立场，认为此次反弹并非趋势逆转。
AI狂欢持续！SK海力士创海外赴美最大IPO，美股首秀收涨13%。SK海力士ADR开盘涨14%，盘中一度涨近19%。此次IPO发行近1.8亿ADR、融资265亿美元，刷新阿里保持十余年的海外企业赴美IPO融资纪录。据称三家基石投资者合计获配50亿美元ADR。
- SK集团董事长：若股价稳定，考虑增发美股、扩大在美投资、推出"内存即服务"新模式。SK集团董事长崔泰源表示，若股价保持稳定，SK海力士有意发行更多ADR；SK集团在美投资规模将远超目前已公布的350亿美元。他还提出的新商业模式允许客户租用内存芯片使用权。
- SK海力士CEO：2027年将迎来史上最严重存储芯片短缺，供不应求或持续至2030年后。SK海力士CEO郭鲁正表示，预计2027年将成为存储芯片行业供应短缺最严重的一年。预计存储芯片需求将持续超过公司的生产能力，并一直延续到2030年以后。同时表示，越来越多客户选择签订长期供货合同，由于其普遍认为供应紧张将持续较长时间。
- 从"韩国最没希望的企业"、到万亿存储之王，SK海力士究竟做对了什么?SK海力士逆袭的关键，在于危机中果断聚焦存储主业、引入SK集团解决长期资本投入难题，并在HBM前景未明时持续研发、坚持投入，最终在AI浪潮爆发后抢占先机，成为全球HBM龙头。
Meta内部备忘录曝光：与闪迪、三星、住友电工签长期供货协议，2027年算力翻倍。一份传出的Meta内部备忘录在市场掀起波澜：公司计划2026年部署7吉瓦AI算力，2027年翻倍至14吉瓦，全年资本支出高达1450亿美元，并已与闪迪、三星、住友电工签署长期供货协议。
苹果起诉OpenAI窃取商业机密，要求销毁涉密资料并重设计AI硬件。苹果指控OpenAI蓄意策动苹果员工泄露未发布产品的相关信息，服务于其硬件自主研发计划。要求OpenAI销毁所有涉案材料，重新设计产品，确保不含苹果技术。曾任苹果产品设计副总裁的OpenAI首席硬件官Tang Tan是本案核心被告之一。OpenAI回应称，对其他公司的商业秘密没兴趣。
研报精选
本轮AI何时见顶？过去二十年六个高景气行业案例：股价顶点领先基本面顶点约1-1.5 年，高景气行业往往呈现“M顶”。国信证券认为，历史上六大高景气行业数据揭示，股价顶部通常领先基本面拐点1至1.5年——"业绩还在兑现"并不等于"行情还没见顶"。高景气板块普遍呈现M顶形态，利好钝化正是早期预警信号。本轮AI算力行情的命运，关键取决于科技巨头Capex走向：当前总量扩张势头未止，但微软、Meta的资本开支二阶导已率先转负，拐点信号不容忽视。
“所有人都在满仓做多”！美银：盯紧日本市场，这将是预告全球大跌的“金丝雀”。美银报告显示，牛熊指标连续维持在9.5的极度乐观区间。当前市场共识建立在“四个不会”之上：美国经济不硬着陆、美联储不加息、AI开支不削减、民主党不横扫中期选举。而日本银行股作为关键“金丝雀”，若日债利率快速攀升压制银行股，或预示全球风险资产调整开启。
高盛深度报告：谁将成为中国AI大模型行业的长期赢家？基础文本模型领域，智谱、DeepSeek被视为长期最具竞争力，多模态领域，字节跳动领跑。高盛认为，中国AI大模型已从“低成本”迈向“高智能”，以智谱GLM、DeepSeek为代表的开源模型性能逼近全球顶尖闭源模型，并凭借成本优势、开源生态和海外扩张，有望推动中国AI市场高速增长。
SemiAnalysis最新访谈：存储还有翻倍空间，CPU只是配角，CPO落地推迟至2029年。创始人Dylan Patel表示，Anthropic已盈利，ARR超500亿美元，证伪ROI质疑。硬件层面，内存已涨4倍、还将再涨2-3倍，推理模型驱动的结构性短缺将持续数年；CPU需求多为历史“补账”，是短期“迷你周期”而非长期拐点。CPO量产推迟至2028年末，铜缆红利期意外延长；而电力瓶颈正迫使数据中心转向自建“表后电源”。
SemiAnalysis：Meta AI有望半年内超越谷歌，与OpenAI、Anthropic形成三足鼎立。SemiAnalysis预计，Meta旗下MSL有望在未来6个月内超越谷歌，跻身前沿AI第一梯队，推动AI竞争从谷歌、OpenAI双雄格局转向Meta、OpenAI、Anthropic三足鼎立。若扎克伯格维持当前的资本投入力度，谷歌有可能被永久排出全球AI超大规模玩家的第一梯队。
看好太空数据中心，高盛大幅上调低轨卫星装机预测：2031年暴增至30万颗，乐观情景冲到40万。高盛将2031年全球低轨卫星装机量预测从4.2万颗一举上调至30.5万颗，增幅高达634%。推动此次历史性上调的关键，是首次将太空数据中心纳入产业测算体系。高盛预计，2029年起太空数据中心将取代卫星互联网，成为低轨卫星增长的最大引擎，到2031年贡献近八成新增装机需求。
国内公司
段永平再度买入泡泡玛特！持股正式破亿，喊话“不在乎短期波动，只看未来20年”。据港交所披露，知名投资人段永平再度增持泡泡玛特股票，持股数量由9127.28万股增至1.02亿股，持股比例由6.85%增至7.65%。他表示，“我不在乎别人怎么看，我也不在乎短期盈利的波动，我只是努力去想10年20年后会怎么样。我的假设完全来自于我自己的经历以及我自己对这个世界的理解，不保证对的。”
存储模组大厂透露：内存将继续涨价。威刚董事长陈立白披露，2026年三季度DRAM合约价将上涨20%-30%，NAND Flash将上涨35%-40%。TrendForce预计三季度DRAM季增13%-18%，NAND Flash季增10%-15%；瑞银则更为乐观，预计DRAM三季度涨32%，并认为供需紧张将持续至2028年上半年。
海外宏观
五大工作组来了--沃什“统一战线”，意在降息？美联储主席沃什推动的政策框架改革进入实质阶段——五大工作组7月9日正式亮相，汇聚前英国央行行长、诺贝尔经济学奖得主及Marc Andreessen等重量级人士。叠加此前，BEA悄然调整PCE统计方法，高盛、瑞银警示通胀读数将被系统性压低。中信建投预演了一套清晰的三步走路线图：人事布局、框架重塑、鸽派转向，终点直指四季度降息。
标普500被“抛弃”！美股散户净流入跌至疫情后新低：不买大盘，只赌热点。截至7月10日当周，散户资金净流入美股仅130亿美元，为疫情以来最低，买入与卖出趋于均衡，显示其正从“买大盘”转向“追主题”。AAII调查显示看空者多于看多者，市场情绪降温。分析认为，散户并非彻底离场，而是在等待科技股等板块回调后的入场机会。
一天940万桶缺口！IEA警告美伊再交火或颠覆明年石油过剩预期。IEA报告称，6月全球石油供应因霍尔木兹海峡重新开放而回升410万桶/日，但相比战前水平缺口仍高达940万桶/日；持久和平协议是油市正常化的“必要条件”；当前原油表面供应充裕，成品油却持续偏紧，这一“割裂”推动裂解价差和炼油利润率本月初飙升至四年高位；预计今年全球油需下降100万桶/日，为疫情以来六年内首次年度下滑。
海外公司
OpenAI“二号人物”离职，上市前夕再失大将。上市冲刺途中，OpenAI"二号人物"Fidji Simo因神经免疫疾病恶化宣布离职，其职责被一拆为三。与此同时，ChatGPT用户增长停滞、企业市场被Anthropic反超，两家公司已陷入价格战。管理层动荡叠加商业化承压，令这家全球最炙手可热的AI公司IPO前景蒙上阴影。
马斯克曝光SpaceX最新蓝图：明年发射首批AI卫星、五年登陆火星、十年送上万人上月球。马斯克表示，计划明年发射首批AI卫星、两年内实现大规模部署，以突破地球能源与土地瓶颈。同时，他表示，最快两三年内将首批宇航员送上月球，十年建设月球城市。
今日要闻前瞻
2026“机器人+”创新发展大会举行。
<全文完>
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