韩国股市，正在发生一件很多人没注意到的大事。

一个国家的股市，年内暴涨92%。 两只股票，撑起了整个指数55%的市值。 60万亿韩元的杠杆，全压在这两只股票上。 然后——熔断了。
今年以来，第六次熔断。

更炸裂的是，监管院长亲口说： ”我后悔批准了这些产品。”

然后议员下场，要求强制退市。 然后财政部、央行、金融监管机构，紧急开会。 然后KOSPI单日暴跌4.9%，盘中直接砸穿熔断线。
这不是普通的股市波动。 这是一场政策亲手引爆的去杠杆风暴。

450亿美元的杠杆ETF，年内增长800%。 SK海力士单只ETF，规模碾压美股所有科技巨头同类产品。 9.3万散户冲了进去，现在13只产品跌破发行价。

而最关键的分水岭，就在7月10日。

那天SK海力士要在纳斯达克上市，募资上限294亿美元。 定价强，韩股喘口气。 定价弱，第二只靴子落地。

今天我就把这场风暴讲清楚： 泡沫怎么吹起来的，炸弹怎么引爆的，接下来会跌到哪，以及A股会不会被波及。