四个星期前的今天，即 6 月 12 日，埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的太空探索技术公司 (SpaceX) (SPCX +2.38%) 在华尔街的纪录册上巩固了自己的名字。 SpaceX 通过首次公开募股 (IPO) 筹集了 857 亿美元，其中包括承销商的超额配售，几乎是沙特阿美公司 2019 年 12 月 IPO 融资额的三倍。
尽管 SpaceX 将华尔街最热门的两个机遇——人工智能（AI）和太空经济——与埃隆·马斯克的业绩记录结合在一起，但这家价值约 2 万亿美元的公司还远未取得成功。
一系列的不利因素可能会让 SpaceX 的股东们彻底崩溃。尽管其中许多催化剂几个月来一直备受关注，但可以说，SpaceX 最大的危险信号似乎无人关注。
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债券市场正在向 SpaceX 发出可怕的信息
SpaceX 计划通过 IPO 筹集 857 亿美元，用于扩展其人工智能基础设施、增强其卫星宽带网络 (Starlink) 以及进一步发展其空间技术，此外，该公司的招股说明书（S-1 文件）明确表示，将考虑债务和/或股权发行。
上市后不到两周，SpaceX 通过五期债券发行筹集了 250 亿美元，2031 年至 2056 年到期的票据票面利率为 5.35% 至 6.65%。
尽管自 SpaceX 上市以来，投资者一直密切关注其股价，但普通投资者并不太关注公司债券价格。在我看来，债券市场最好的方面是它能够更好地消除情绪。
SpaceX 债券自两周前发行以来持续抛售 pic.twitter.com/ySdRFgU2w7
公司债券发行时的价值约为面值（1.00 美元）。自 SpaceX 的 2056 年票据（价值 35 亿美元的贷款）开始交易以来，债券价格几乎每个交易日都在下跌。 SpaceX 2056 债券的发行价为 99.45 美分/美元，7 月 7 日交易日收盘价为 94.52 美分/美元。
期限较长的债券应具有较高的票面利率，以适应投资者长期占用的资金，而 2056 年债券 6.65% 的票面利率正好符合要求。但 SpaceX 的 2056 年债券价格持续下跌，从而推高了年收益率，这一事实表明，债券投资者希望通过持有这批债券所承担的风险获得更多回报。
此外，这还意味着有人可能对 SpaceX 的信誉完全嗤之以鼻。由于所有五批债务的交易价格均低于发行价，因此早期阶段人们显然担心 SpaceX 是否能够在时机到来时偿还和偿还这些票据。
哦，我忘记了最好的部分。 IPO 前几个月，SpaceX 从 xAI 和 X 手中收回了 175 亿美元的旧垃圾债务，并通过 200 亿美元的过桥贷款将其记入自己的资产负债表上。条款？上市后六个月内偿还。因此，这 750 亿美元的一部分是零售和...... https://t.co/6FRaZU8W8q
尽管马斯克的公司看似现金充裕，但它还有 200 亿美元的过桥贷款需要偿还，而且其人工智能初创公司 xAI 一直在亏损。尽管 SpaceX 在华尔街引起了广泛关注，但该公司尚未证明其资本密集型业务是长期可持续的。
根据债券市场向投资者传达的信息，SpaceX 的股价可能在不久的将来暴跌。