太空探索技术公司 (SPCX 4.54%)，即 SpaceX，今年早些时候完成了历史上最大的 IPO，最初的反应是积极的。然而，该股最近面临压力，目前交易价格低于 135 美元的 IPO 价格。

股价降温的最初原因只是IPO后的炒作失去动力，但最新的举动可以归因于该公司备受期待的Starship发射的推迟。但这种延迟对投资理论有多大影响？

为什么星舰延迟（大部分）是噪音

需要明确的是，Starship 是长期投资主题的重要组成部分。一旦 Starship 火箭（比 SpaceX 目前的运载火箭大得多）进入商业飞行阶段，它应该会极大地改善质量到轨道的经济性，并使公司的发射业务走上一条清晰的盈利之路。从长远来看，这是埃隆·马斯克将数据中心送入轨道计划的重要组成部分。

然而，像这样的一次延迟并不能改变论点。事实上，当涉及到像“星际飞船”这样的开发项目时，延误、取消，甚至彻底失败都是常见的情况。以竞争对手为例，Rocket Lab ( RKLB +1.54% ) 备受期待的中子火箭最初计划于 2024 年底发射——但我们仍在等待。延迟是负责任的工程​​方法的预期组成部分。

此外，SpaceX 的近期收入（和利润）驱动因素是星链，而不是发射计划。 Starlink 和该公司最近签署的大规模人工智能计算协议在未来几年中最为重要，而且他们做得很好。星舰时间表延迟一周（甚至一个月）并不会改变潜在的市场机会或公司的竞争优势。没有什么比 Starship 更好的了。

什么对投资主题重要？

退一步考虑 SpaceX 长期价值的最重要驱动因素非常重要：

别误会我的意思。 Starship 无疑在其中发挥了重要作用，尤其是列表中的第三点和第四点。但无论星际飞船明天、下周、甚至几个月后发射，这些都不会受到实质性影响。

预计会有更多波动

SpaceX 上市几天后就达到了 225.64 美元的高点。自那时（大约一个月前）以来，截至撰写本文时，该股已下跌约 45%。无论 Starship 近期会发生什么，我们都不太可能很快看到波动性消退。

纳斯达克股票代码：SPCX

这就是为什么标题表明该股跌破发行价确实很重要。投资者应该意识到，SpaceX 的股票只有约 4% 实际进行交易，这是一个非常薄弱的​​流通量，特别是对于纳斯达克 100 指数成分股而言。当你将其与我们最近看到的普遍的人工智能股票抛售和即将到期的锁定期结合起来时，任何感知到的负面消息——比如星舰延迟——相对于对业务的实际影响，都可能对股价产生不成比例的影响。

全面披露：我仍然认为 SpaceX 是一只估值很高的股票，即使目前的价格约为 125 美元，而且你不太可能很快在我的投资组合中找到股票。但需要强调的是，对于 SpaceX 的长期潜力而言，星舰延迟本身可能并不是什么大事。