作为全球最大的优质流媒体服务公司，Netflix（NFLX 8.82%）在过去的一年里与如此多的潜在内容收购联系在一起，这似乎很奇怪。在周四下午公布的财务报告反响不佳之后，越来越明显的是，推动非有机增长的是绝望而非贪婪。
周五上午，甚至在开盘前几个小时，至少有一名分析师下调了评级，并下调了八名分析师的目标价格。 Netflix 第二季度表现不佳。其近期指引更糟。
鉴于该平台增长放缓，让我们重新评估 Netflix 的公开并购活动，以及在某些情况下传闻甚嚣尘上的并购活动。
频道浏览促进增长
Netflix 的股价在过去一年里暴跌了 40% 以上，所以可以公平地说，甚至在本周的更新让情况变得更糟之前，它就已经在努力与投资者建立联系。第二季度的情况好坏参半。收入增长 13.4% 至 135.6 亿美元，这是一年多以来最弱的同比增长，略低于三个月前预测的 135.7 亿美元。
每股净利润扩大至 0.80 美元，略高于其预期的每股 0.78 美元和分析师目标的每股 0.79 美元。在前三个季度中有两个季度的利润低于华尔街专业人士的预期之后，很高兴看到利润超出预期。
展望第三季度，营收只会变得更糟。 Netflix 最新预测第三季度营收为 128.6 亿美元，较上年增长 11.7%。如果这就是 Netflix 的目标，这将是其三年来最弱的收入增长。随着营业利润率的扩大，该公司的利润增长更加乐观，但收入的增长正在将人们的注意力从其不断提高的盈利能力上转移开。
经典成长股正在成为价值股
对于 Netflix 来说，收入放缓并不是历史最低点。该平台的营收增长在 2022 年和 2023 年放缓至中个位数。不过，这可以解释为什么 Netflix 厚颜无耻地收购华纳兄弟探索频道 (WBD 0.18%)，而且最初取得了成功。它还与该地区的其他内容创作者和流媒体平台联系在一起。
Netflix 需要修复，因为平台本身需要修复。虽然它在全球仍然很受欢迎，在人们看电视的时间中占据了全球市场份额，但它正在大力推动扩展到现场活动、短片内容和视频播客。 Netflix 希望成为其仍在增长的用户群的一站式解决方案娱乐和逃避现实平台。
然而，上周，Netflix 开始在美国和英国市场以外的几个国家重新测试未重新加入的新会员的免费试用资格。有机订阅者增长可能放缓的另一个迹象是，有传言称该公司正在考虑在某些地区推出内容有限的免费、广告支持的套餐。
Netflix 在周四的财报电话会议上表示：“免费服务在某些市场可能有意义，但我们必须考虑付费服务的蚕食。”
这不会让投资者高兴，尽管 Netflix 确实指出近期不会推出。这只是考虑免费选项是什么样子的问题。这不是成长型投资者可以欣赏的外观，但随着盈利能力的扩大，该股最近的回落可能会成为价值投资者的晚餐铃声。
周五上午的初始价格下跌使 Netflix 的预期市盈率达到了十几倍。展望明年，这一比例将降至十几岁左右。在局势稳定之前，分析师的利润目标可能会降低，但估值论点比一年前更强。
Netflix 并不是为了分散注意力，尽管考虑到其收入增长放缓和股价不断上涨，这一理论确实有道理。我认为 Netflix 正在考虑收购，因为它希望超越现在。它不可能有机地满足每个人的一切，因此必须削减一些检查。鉴于其股价不断下跌，如果这些支票现在必须以现金而非股权形式支付，请不要感到惊讶。