我们可以将高收益股息股票分为两大类。第一组由业务稳定的公司组成，这些公司能够产生持续的现金流，并且很可能在可预见的未来继续支付——甚至可能提高——股息。第二类是陷入困境的企业。它们之所以拥有高收益率，是因为它们的股价大幅下跌，反映出企业基本面疲软。
许多投资者将辉瑞（PFE +0.83%）归为第二组。这家制药商的股价在过去五年中大幅下跌，因为该公司未能维持在冠状病毒市场取得的惊人成功。然而，这个故事还有更多内容。让我们讨论一下为什么辉瑞 7% 的远期收益率比乍一看更可持续。
业务正在加强
过去五年来，辉瑞的收入和盈利不断下降，但股息却维持甚至增加。该公司的派息率因此飙升——目前约为 127%。这看起来是不可持续的。但辉瑞的现金支付率（衡量该公司能否维持其股息计划完整的更好指标）看起来没那么可怕，为 107.7%。管理层对公司维持甚至增加未来派息的能力充满信心。这不仅仅是一厢情愿的想法：辉瑞可以在未来几年改善其业务，并最终公布更强劲的财务业绩。
考虑到辉瑞公司拥有非常有前景的项目，这些项目将产生全新的批准和标签扩展。例如，该公司的Padcev是一种癌症药物，是目前其表现较好的产品之一。 7 月 10 日，Padcev 获得批准与默沙东 (MRK +2.42%) Keytruda 联合治疗肌层浸润性膀胱癌。无论患者是否有资格使用顺铂，帕杰夫都获得了批准。顺铂是一种治疗膀胱癌的化疗药物，有效但具有显着的副作用。这是一件大事，因为无论顺铂是否符合资格，许多治疗膀胱癌的药物（最初包括帕杰夫）都没有获得批准。
考虑到 Padcev 强有力的 3 期临床试验结果，辉瑞公司在这里看到了一个巨大的潜在市场：与 Keytruda 联合使用时，与目前符合顺铂资格的膀胱癌患者的护理标准相比，它可将死亡或复发的风险降低 50%。这一迹象可能会使帕杰夫的峰值销售额增加数亿美元——或许超过 10 亿美元。对于一家去年收入超过 600 亿美元的公司来说，这似乎不算什么，但它可能会赢得几项此类监管胜利，这将扩大其药品组合的标签扩张，并最终提高销售增长。
纽约证券交易所代码：PFE
辉瑞的全新产品可能会产生更大的影响。考虑一下该公司最有前途的机会：减肥市场。辉瑞拥有多种有吸引力且高度差异化的抗肥胖候选药物。 MET-097i 是一种 GLP-1，可能是该公司抗肥胖产品中最有前途的产品，目前正在作为长效候选药物进行 3 期研究。它显示出有希望的中期结果，包括每月给药。
如果 MET-097i 获得批准，它可以通过吸引因每周给药计划或副作用而犹豫是否使用 GLP-1 药物的患者来扩大市场（它也表现出很强的耐受性）。辉瑞公司还在研发几种口服减肥药，这是另一个已被证明非常成功的类别。除了减肥之外，辉瑞还有一条颇具吸引力的肿瘤产品线。该公司的大部分 3 期研究都在这一领域，并且凭借 PF'4404 等令人兴奋的产品（属于有助于彻底改变癌症治疗的新型药物），辉瑞的癌症业务在中期内可能会显着改善。诚然，辉瑞仍然面临一些阻力。
到本世纪末，该公司将失去一些关键产品的专利独占权，其中包括抗凝血剂 Eliquis。然而，辉瑞深厚的产品阵容和同样令人印象深刻的产品线可能使其能够实现从 2029 年开始的五年内以高个位数复合年增长率增加收入的目标。这可能看起来没什么大不了的，但对于一家近年来一直在苦苦挣扎的公司来说，这将是一项成就。与此同时，辉瑞的股息计划应该保持不变。