伯克希尔·哈撒韦公司前首席执行官沃伦·巴菲特可能不再经营这家他在六年多的时间里帮助打造成为全球最大企业集团之一的公司。但他仍会偶尔出现在 CNBC 上讨论市场和伯克希尔的业务，他仍以执行董事长的身份参与其中。尽管他现在已经 95 岁了，但市场总是渴望听到这位被广泛认为是有史以来最伟大的投资者的奥马哈先知提供的任何见解。
在最近接受 CNBC 采访时，巴菲特说了三个词，可能会为人工智能行业增添一些重要的推动力。
谁发起了伯克希尔的 Alphabet 立场？
格雷格·阿贝尔于今年年初开始担任伯克希尔哈撒韦公司首席执行官，并没有浪费太多时间在事情上留下自己的印记。他采取的一项值得注意的举措是大幅提高该集团在 Alphabet 中的地位 (GOOG 2.38%) (GOOGL 2.54%)。
第一季度，伯克希尔在 Alphabet 的持仓量增加了超过 100 亿美元。随后该公司通过私募又购买了 100 亿美元。在 A 类和 C 类股票中，Alphabet 目前在伯克希尔庞大的股票投资组合中排名第四。
大多数投资者，包括我自己，都认为阿贝尔选择了 Alphabet 作为他的马，就像巴菲特在过去十年里决定买入苹果一样。
当伯克希尔哈撒韦在 2025 年启动 Alphabet 职位时，巴菲特仍担任首席执行官，但鉴于巴菲特和伯克希尔近年来一直非常保守，许多人认为这一决定是由另一位伯克希尔投资经理做出的。
巴菲特还多次暗示市场被高估。但在最近接受 CNBC 采访时，当被问及伯克希尔对 Alphabet 的立场时，他透露：“是我发起的。”他补充说，他后悔没有早点购买该股票。
当然，Alphabet 在人工智能上下了巨大的赌注。对其股票的投资本质上就是对其技术的投资。
虽然Alphabet绝不是市场上价值最高的人工智能股票，而且该公司还有许多其他成功的业务，但巴菲特表示，他发起这项投资必定意味着他对人工智能的未来有一定的信心。
尽管如此，他在解释为何采取这一举措时仍提到了自己的核心投资原则。
巴菲特说：“生活中的诀窍是找到——我的意思是投资——找到能够长期获得高资本回报的企业。”
这正是 Alphabet 所做的，考虑到该公司的成功，这并不奇怪。根据我的计算，Alphabet 2024 年和 2025 年的股本回报率（净利润/股东权益）分别约为 31% 和 32%。
我还估计，假设投资资本为股权加净债务，它在 2024 年和 2025 年的投资资本回报率 (ROIC) 分别约为 39% 和 32%。
这些都是相当强劲的业绩，如果 Alphabet 继续保持稳定的表现，那么该股应该会成为强劲的赢家。
巴菲特喜欢 Alphabet，但对人工智能感到担忧
巴菲特表示，由于 Alphabet 的良好业绩记录，他对它充满信心。它经营一系列业务——云、搜索、内容和自动驾驶——这些业务在人工智能革命之前都具有巨大的潜力。
然而，巴菲特确实表示，他对更广泛的人工智能行业的发展方向感到担忧。
巴菲特表示：“谷歌及其所有竞争对手现在面临的真正问题是，因为他们都投入了数千亿美元，这是真金白银。”他指的是超大规模企业投入的资本支出，用于建设更多人工智能数据中心基础设施。 “这就是他们现在正在玩的游戏。他们不是用计算机软件玩那个游戏。”
巴菲特当然不是唯一一个有这些担忧的人，这一点在 Alphabet 身上表现得很明显。投入资本回报率从 2024 年的 39% 下降到 2025 年的 32%，这主要是因为 Alphabet 在 2025 年承担了大量债务来为资本支出提供资金。
问题是，Alphabet 能否从这些投资中产生可观的投资回报率？只有时间才能证明一切。
最终，巴菲特对 Alphabet 的支持对于人工智能行业来说无疑是个好消息。然而，这并不意味着他全力支持。
我的猜测是，考虑到 Alphabet 还经营着许多其他强大的科技企业，巴菲特和阿贝尔认为 Alphabet 内置了一个安全缓冲。人工智能趋势的重大挫折对 Alphabet 来说并不是好事，但这家科技巨头很可能能够驾驭它。