在强劲的表现之后，德州仪器 (TI) 看起来就像一位冲刺中的短跑运动员，迫使投资者决定比赛是否已经获胜或才刚刚开始。
在 12 个月内上涨 41% 后，德州仪器 (TXN) 的新买家还有什么剩余吗？该半导体股的交易价格约为每股 294.19 美元，随着美国前 13% 大型股的趋势走强，其势头是不可否认的。对于任何考虑接近高点的人来说，问题是这是否是全价短跑还是还有几英里的长跑。这是对引擎、入场价格和值得关注的一个信号的观察。
是什么推动了这 41% 的年增长？
这不是投机性反弹。德州仪器 (Texas Instruments) 是一家利润丰厚的现金生产机器，其最新业绩显示其业务正在稳步发展。该公司过去 12 个月的营业利润率为 36%，几乎是标准普尔 500 指数中值 18.4% 的两倍。这种盈利能力得到了实际增长的支持，过去 12 个月的收入增长了 14.9%。
动力来自主要市场不断增长的需求。最近一个季度的收入同比增长 23%，达到 55 亿美元。尽管其工业和汽车领域取得了强劲增长，但数据中心业务却简单地翻了一番。管理层将其对制造能力的战略投资归功于其满足“需求增加时期”的能力，这是竞争对手可能受到限制时的关键优势。
价格标签是否已经体现了这种品质？
市场看到了这种品质并为此收费。如今买家支付的市盈率为 49.8 倍，是标准普尔 500 指数中位数 24.4 的两倍多。 14.5 的市销率也远高于 3.3 的市场中位数。这是一场已经进行的比赛的门票费用，而且人们对此抱有很高的期望。
老实说，增长虽然强劲，但并不均匀。个人电子产品领域是该公司的重要市场，上季度同比持平。管理层承认，“个人电子产品面临挑战，一些短缺给我们的客户带来了压力。”对于那些看到更广泛的半导体领域的优势但更愿意分散单一公司风险的投资者来说，半导体 ETF 提供了对整个主题的投资。
个人电子产品会证实“大周期”吗？
进一步上涨的整个情况取决于当前的强势能否扩大到持久的上行周期。这位首席执行官最近表示：“我认为我们正处于一个非常非常广泛的周期的开始。”这一说法现在是对该股的核心考验。
这一大周期是否正在实现的最明显信号将是一直滞后的一个主要细分市场的表现。那么，问题不是数据中心或汽车业务再增长四分之一，而是个人电子业务能否从平稳转为增长。终端市场恢复增长将验证这一论点，即这是一次真正广泛的复苏，表明引擎仍然有动力。
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