PayPal (PYPL +2.17%) 是过去五年中最令人失望的股票之一，其价值缩水了 85%。今年又下降了 20%。
由于该股的预期市盈率 (P/E) 略高于 2026 年分析师预测的 8.5 倍，问题在于该股是便宜货还是价值陷阱。
纳斯达克股票代码：PYPL
这仍然是大量的自由现金流
贝宝过去几年最大的问题不是收入增长，而是交易利润（类似于毛利率）和盈利的削弱。尽管该公司第一季度调整后每股收益 (EPS) 增长 1%，达到 1.34 美元，但预计第二季度将下降 9%。
总体而言，该公司重申了全年指引。该公司预计，由于交易保证金略有下降，调整后每股收益将下降中个位数，交易保证金是公司从其处理的每笔付款中获得的利润（类似于毛利润）。该公司预计将产生超过 60 亿美元的自由现金流，用于回购价值 60 亿美元的股票。
该公司的收入总体稳定，第一季度收入增长 7% 至 83.5 亿美元，总支付量 (TPV) 增长 11%。然而，PayPal 收入稳健增长但利润压力较大的原因之一是其低利润的非品牌支付处理业务一直强劲增长。冠捷第一季度增长了 11%，而其品牌结账业务增长缓慢，冠捷第一季度增长了 2%。
该公司的一大亮点是 Venmo，该公司已连续六个季度实现两位数的 TPV 增长。 PayPal 将使 Venmo 成为未来发展的三个独立细分市场之一，这可能预示着潜在的分拆或出售，以帮助释放价值。
新任首席执行官恩里克·洛雷斯 (Enrique Lores) 还表示，他已确定未来几年可以通过人工智能 (AI) 和简化组织每年节省 15 亿美元的成本。他还计划将人工智能嵌入产品和运营中，以推动增长。
PayPal 是便宜货还是价值陷阱？
根据目前约 45 美元的价格，以及每年产生超过 60 亿美元的自由现金流，PayPal 股票的自由现金流收益率约为 15%（自由现金流/市值的百分比）。如果企业能够继续产生这种水平的自由现金流，并继续使用全部现金流来回购股票，那么到 2032 年底，它将能够回购整个公司。
此时，您几乎可以将股票视为七年内到期的高收益债券。我认为该公司很有可能在此之前被收购，但除非有什么重大改变其自由现金流前景，否则耐心的投资者应该能够在这些水平上从价值股中赚钱。