美国股票发行市场在2026年上半年创下历史纪录，SpaceX和Alphabet的超级交易点燃市场热情，华尔街银行家们正为下半年更密集的交易窗口积极备战。
据彭博数据，截至6月26日，剔除特殊目的收购公司及其他投资载体后，美国IPO及股票发行总规模达到创纪录的2510亿美元，超越2021年发行狂潮所创下的半年期历史高水位。
SpaceX以862亿美元的上市规模刷新史上最大IPO纪录，谷歌母公司Alphabet则以850亿美元的股票融资成为年内最大非IPO股权交易。
此外，Anthropic最快有望于今年10月完成大规模融资，私募股权支持的企业也被预期将加速涌入公开市场。
高盛美洲股权资本市场联席主管Will Connolly表示，即便剔除SpaceX的IPO，市场整体发行量依然在快速推进，"这是自2021年以来，你真正能说市场全面活跃的第一次。"
人工智能基础设施的庞大资金需求，是本轮发行潮最重要的结构性支撑。
Connolly指出，当前资本市场正在经历一次范式转变——为AI基础设施筹集股权资本的需求，与韧性十足的股价表现及投资者的强烈参与意愿形成了正向匹配。超大规模AI数据中心运营商持续向市场募资，可转债等其他融资形式的势头同样被预期延续。
新上市公司的表现为市场信心提供了有力支撑。彭博数据显示，剔除SPAC后，美国新上市公司的加权平均回报率接近16%，约为同期标普500指数回报的两倍。被视为受益于AI支出浪潮的企业，在上市后受到投资者热捧。
AI芯片设计商Cerebras Systems于5月完成63.8亿美元IPO，定价大幅高于已经上调的发行区间，成为今年最受追捧的科技类IPO之一。今年迄今已有11家美国企业IPO融资超过10亿美元，刷新同期纪录。
私募股权机构的退出需求，被认为是下半年潜在的重要增量来源。
摩根大通全球私募资本咨询与解决方案负责人Keith Canton预计，下半年或将再出现十余宗10亿美元以上的大型IPO，其中私募支持的企业将明显增多。"它们旗下部分企业规模庞大、质地优异，并购退出已非最佳选项，预计会陆续走向公开市场。"
待上市名单中，布鲁克菲尔德旗下数据中心公司Csquare即将启动正式路演，紧扣AI主题；Roark Capital所有的Inspire Brands及黑石支持的三明治连锁品牌Jersey Mike's Subs均已秘密递交IPO申请，有望于近期内上市。
不过，非AI赛道的企业仍面临一定的估值与定价挑战。巴克莱全球股权资本市场负责人John Kolz表示，对于PE投资组合中更多传统行业的上市候选企业，"讨论的核心在于如何就估值、杠杆和规模作出恰当判断，以确保IPO成功。"
摩根士丹利全球股权资本市场联席主管Eddie Molloy也指出，过去几年市场期待的由私募主导的IPO窗口，实际上更多地被AI资本需求所驱动，部分非AI相关交易仍处于等待状态。
华尔街对下半年保持审慎乐观，但交易节奏或将向三季度集中。
摩根士丹利全球股权资本市场联席主管Arnaud Blanchard表示，鉴于活动可能延续高强度态势，该行正为繁忙的三季度做准备，"四季度通常是良好的交易窗口，但中期选举前后可能出现波动，因此下半年活动很可能前置至三季度。"
影响时间窗口的不确定因素主要来自两方面。其一是美联储政策走向——市场已将年内降息预期出局，交易员甚至开始为未来数月可能的加息做准备；其二是11月国会中期选举，两者共同左右着发行方的时间窗口选择。
在即将到来的交易中，韩国内存芯片制造商SK海力士计划在美完成约290亿美元的上市，有望成为三季度开局的重磅催化剂。
市场并非全无隐忧。上周AI概念股出现波动，其导火索之一是OpenAI IPO计划推迟至2027年的消息，令部分投资者重新审视AI估值逻辑。
Cerebras的股价在IPO后一个月内回吐涨幅，目前徘徊于发行价附近，也提示高估值标的在上市后的持续性风险。
市场人士强调，能否维持当前的发行节奏，在很大程度上取决于AI相关股票的整体表现能否保持稳定，以及投资者情绪是否能逐步向非AI类资产扩散。
尽管如此，美国银行全球资本市场联席主管Lisa Clyde用一个词形容这波IPO浪潮："史诗级（Epic）。""这将是未来很长一段时间内，大家都会津津乐道的一年。"
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