伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA -0.19% ) ( BRKB -0.17% ) 坐拥一座不断增高的资金大山。该公司最近一个季度的现金和国库券创纪录地达到约 3,970 亿美元，而去年同期约为 3,480 亿美元，三年前仅为 1,290 亿美元。
这就提出了两个值得探讨的问题：为什么这一堆东西会不断增长，新任首席执行官格雷格·阿贝尔最终可能会在哪些方面发挥作用，尤其是在人工智能领域？
为什么现金不断堆积
最简单的原因是，伯克希尔哈撒韦已经连续十几个季度成为股票净卖家，抛售的股票比自 2022 年底以来购买的股票多出 1500 亿美元。该公司减持了巨额苹果股份，并且一直在努力在接近历史高位的市场交易中寻找便宜货。巴菲特的职业生涯建立在拒绝多付工资的基础上，而阿贝尔正在发扬这一原则。
与此同时，现金不再是死钱。随着利率上升，伯克希尔将其大部分储备存放在短期国库券中，这些短期国库券现在可以产生巨额收入。事实上，一年内仅现金利息就比标准普尔 500 指数中大多数公司的总利润还要多。因此，资金同时从两个方向增长：伯克希尔不断出售股票，而其持有的现金不断增加。
纽约证券交易所代码：BRKB
创纪录的现金储备是一个高级问题，但它仍然是一个问题，因为随着时间的推移，闲置的现金会拖累回报。阿贝尔已经表示他愿意采取行动，最引人注目的是持有价值数百亿美元的 Alphabet 股份，这是进军大型科技领域的罕见举措。这表明，下一次重大收购很可能会带有人工智能的味道，而伯克希尔哈撒韦相对于其规模而言，在这一领域的曝光度仍然不足。
下一个可能是哪只人工智能股票
如果我必须说出最符合逻辑的候选人，那就是台积电 (TSM +1.57%)。它几乎完美地符合伯克希尔的模式：一家占据主导地位、护城河宽广的企业，生产地球上几乎所有先进的人工智能芯片，大量现金，并以合理的估值进行交易，远比大多数人工智能股票便宜。最重要的是，伯克希尔已经知道这一点。该公司于 2022 年底购买了部分股份，然后在几个月内出售，巴菲特以台湾周边地缘政治紧张局势为理由。
这就是为什么这段历史很重要。阿贝尔比巴菲特表现出更愿意承受这种风险，而自伯克希尔退出以来，台积电对人工智能经济的重要性只会变得更加重要。重新审视它曾经拥有的一家出色的企业，现在处于一代人最大的技术变革的核心，将是一件非常伯克希尔做的事情。
微软 (MSFT +1.80%) 拥有其企业护城河和 OpenAI 的股份，是另一个符合这个模式的名字，但巴菲特很大程度上避免使用这个名字，部分原因是他与比尔·盖茨的友谊。
值得一提的警告
这是一个预测，并不是确定的，我会宽松地持有它。促使巴菲特退出台积电的同样的地缘政治担忧并没有消失，阿贝尔可能只是继续囤积现金，直到机会到来。真正的教训不是猜测确切的交易，而是伯克希尔寻求的业务类型：耐用、现金充裕且价格合理。
伯克希尔不断膨胀的现金储备反映了耐心和纪律，而不是恐慌，这为阿贝尔提供了巨大的火力，以应对合适的机会出现。当他确实部署时，预计会以合理的价格收购一家出色的企业，而在与人工智能相关的公司中，台积电几乎比其他任何公司都更符合这一描述。我诚实地读到，观察伯克希尔如何花费这笔现金将揭示后巴菲特时代打算如何投资的很多信息。