标题：亿万富翁投资者刚刚透露了人工智能赌注，可能在 5 年内获得丰厚回报
发布时间：2026-07-18T20:38:12Z
**Zerodha 联合创始人 Nikhil Kamath 和 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 警告称，OpenAI 和 Anthropic 等优质人工智能公司的天价估值面临着巨大的结构性威胁。**
随着投资者日益怀疑，两位领导人都将当今的人工智能狂热与互联网泡沫和过去的加密货币泡沫进行了比较，警报随之而来。
> 一位亿万富翁投资者表示，如果你今天做空每家人工智能公司，五年后你就会变得富有，Coinbase 的首席执行官 [布莱恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong)] 悄悄地同意这可能是一个泡沫。
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> [Nikhil]“如果我今天要收购人工智能领域的每家私营公司并卖空他们的股票，五年后...... pic.twitter.com/pXglaN9u7a
> — BILLIONAIRE UNIVERSITY® (@TheBillionaireU) 2026 年 7 月 17 日
## 为什么卡马斯今天会做空所有人工智能公司
在“People by WTF”播客上发表讲话时，两位领导人都将当前的人工智能繁荣、2000 年代的互联网泡沫和标准的加密货币市场泡沫直接进行了类比。
他们共同担心的是昂贵的专有模型会被更便宜的替代品取代。
卡马斯从个人和投资者的角度阐述了风险。他表示，今天做空每家私营人工智能公司都可以在五年内让他赚钱，将这一时刻与互联网泡沫进行比较。
> “就像我一样，股票交易投资者，我现在开始感觉到，如果我今天收购人工智能领域的每家私营公司并卖空他们的股票，五年后，我可能会赚钱……感觉有点像……‘互联网泡沫’，”卡马斯说。
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> 六个气泡。
> 五次事故。
> 还剩一场车祸。
> 1972 → 漂亮五十泡沫 → 坠毁
> 1989 → 日本泡沫 → 破灭
> 1999 → 互联网泡沫 → 破灭
> 2007 → 房地产泡沫 → 破灭
> 2016 → 中国泡沫 → 破灭
> 2026 → AI 泡泡 → 克拉…
> 每个周期看起来都不一样。… https://t.co/Q9yBUxUt7kpic.twitter.com/V0cIYMx4aC
> — Wimar.X (@DefiWimar) 2026 年 6 月 23 日
Zerodha 联合创始人还预计该行业将会分裂。由少数美国巨头主导的市场将让位于通过逆向工程和快速本地发展建立的区域性自力更生经济。
根据这种观点，各个国家停止进口昂贵的模型并建造自己的模型。印度将运行自己的国内副本，代币和能源位于本地，即使不是最先进的，也足以满足日常使用。
> “如果世界朝这个方向发展，我认为没有理由支付这些私营公司今天的倍数，”Zerodha 联合创始人辩称。
> 🇨🇳 中国在一个下午的时间里就取代了美国在人工智能领域的领先地位。
> Moonshot AI，一家鲜为人知的北京初创公司，于周四推出了 Kimi K3，并立即跻身全球顶级机型之列。
> 它在编码测试中击败了 Anthropic 的 Fable 5 和 OpenAI 的 GPT-5.6 Sol，然后领先...... pic.twitter.com/KGf8zdLb3V
> — Mario Nawfal (@MarioNawfal) 2026 年 7 月 17 日
## 阿姆斯特朗描述的便宜 99% 的威胁是什么
值得注意的是，阿姆斯特朗同意这一市场评估。他指出，精英前沿实验室与紧随其后的开源模型之间存在巨大的成本差距。
顶级实验室花费数十亿美元打造下一个突破。大约六个月后，开源替代品进入市场的价格仅为该价格的一小部分。
Coinbase 首席执行官给出了一个数字。开源模型的运行时间落后约六个月，推理成本降低高达 99%，因此更大比例的工作负载可能会转向开源模型。
> 未来是开源的。我们需要拥抱它并继续下去。
> 想象一下，如果美国关闭开源大门。
> 我们将明确迫使美国公司为与世界各地的对手/竞争对手相同的情报支付每 1MM 代币 26-56 美元…… https://t.co/AkIWsb2X3C
> — Chamath Palihapitiya (@chamath) 2026 年 7 月 18 日
他在两种未来之间划清了界限。精英前沿模型对于发现新物理等高度专业化的任务仍然有价值，但普通消费者和企业对价格非常敏感。
> “当我看到这些估值也增长得如此之快时，这让我有点紧张。就像我以前在加密货币领域看到过这样的事情一样。他们纠正了，然后它下面有真正的价值，所以他们会稍后增长，”阿姆斯特朗指出。
一旦标准模型在日常商品硬件上廉价运行，保护高价值人工智能公司的企业防御可能会完全瓦解。这种侵蚀是警告的核心。
阿姆斯特朗收盘持谨慎态度。快速增长的估值让他感到紧张，这与他在加密货币领域看到的模式相呼应，即价格在真正价值出现之前进行调整，随后又恢复增长。
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