礼来公司 (LLY -0.53%) 去年创造了历史，成为第一只市值达到 1 万亿美元的医疗保健股票。此后，由于多种因素的影响，包括对其估值的质疑，该公司的表现一直不佳。然而，该公司正乘着强大的顺风车，可能会在五年内成为一家价值 2 万亿美元的公司，几乎是目前水平的两倍。这就是该股票值得买入的原因。
GLP-1 机会
在过去的三年里，礼来公司的收入增长更像是一家小型科技公司，而不是一家大型制药巨头。
LLY 收入（季度同比增长）数据由 YCharts 提供
该公司的营收增长率在未来几年可能会下降。礼来公司将在 GLP-1 市场面临更多竞争，该市场是礼来公司收入的最大份额。新产品的推出将为患者提供更多选择，并对公司的定价能力施加压力。因此，我们不应期望礼来公司未来五年的平均收入同比增长近40%，但仍应远高于制药巨头的平均水平。
就背景而言，这种规模的制药商的收入增长已经被认为非常强劲，而礼来公司很可能会保持在这一水平之上。该公司的替泽帕肽（商品名为 Mounjaro，用于治疗糖尿病）和 Zepbound（用于减肥，商品名为 Zepbound）目前是这些快速增长市场的领导者。一些分析师估计，到 2030 年，其年销售额可能会达到 620 亿美元，这将成为该行业有史以来的最高峰值。如果这听起来过于乐观，请记住，替西帕肽已经是世界上最畅销的化合物，尽管它上市仅四年左右。
去年它的销售额远超 300 亿美元。从中期来看，它还应该增加重要的标签扩展，其中一些可以有意义地推动发展。也许最有希望的是与代谢功能障碍相关的脂肪性肝病，这种疾病影响着数百万患者，并且存在很高的未满足需求。此处的标签扩展可能会为替西帕肽的峰值年收入增加数十亿美元。其他几个新的迹象也很重要。
纽约证券交易所代码：LLY
此外，礼来公司的产品组合还包括今年早些时候推出的口服 GLP-1 药物 Foundayo。虽然到目前为止，它仅被批准用于减肥（它表现良好并吸引了大部分新患者），但它也可能获得许多新适应症的批准，包括糖尿病、阻塞性睡眠呼吸暂停、高血压等。然后我们可以看看礼来公司的管道。该公司拥有几位有前途的候选人。
最受关注的可能是瑞他鲁肽，这是一种 3 期资产，其减肥功效数据可与减肥手术中常见的减肥功效相媲美。礼来公司将凭借更新的差异化产品扩大 GLP-1 市场。销量的快速增长将有助于抵消已实现价格的下降，并使这家制药巨头的收入增长在本世纪末保持强劲的步伐。
礼来公司将在其他领域取得进展
虽然礼来公司的 GLP-1 产品组合将成为其收入和盈利增长的主要驱动力，但它也应该在其他领域推出新药。它已经开始这样做了。最近获得的重要批准包括用于治疗阿尔茨海默病的 Kisunla 和用于治疗溃疡性结肠炎的 Omvoh，这两种药物最终可能会产生超过 10 亿美元的年销售额。礼来公司一直在大举收购并扩大其产品线。它现在在许多治疗领域拥有有前途的候选药物。
到 2030 年，预计将出现大量全新药物。他们中的任何一个都不应该单独对其财务业绩产生巨大影响。只要他们齐心协力，就能取得重大进展。除了新产品之外，礼来公司还应该通过人工智能投资来提高生产力，这可能会使其减少开支，包括与发现和开发新药相关的开支。即使礼来公司管道的收益非常小，例如 1%，也可能对收益和利润产生重大影响。
价格（仍然）合适
礼来公司 (Eli Lilly) 目前的预期市盈率为 34 倍。相对于医疗保健股 18.8 倍的平均市盈率来说，这似乎太高了，但对于一家收入和盈利增长显着高于同等规模同行的公司来说，并且在可预见的未来很可能继续这样做，投资者支付高昂的溢价是公平的。礼来公司将证明其估值合理，因为该公司将继续公布出色的财务业绩，并在其核心专业领域和其他方面取得突破，从而在 2031 年之前实现高于平均水平的回报。该公司股票目前价值 1.1 万亿美元。未来五年需要12.7%的复合年增长率才能达到2万亿美元。这是礼来公司（Eli Lilly）力所能及的。