头条新闻表明伯克希尔哈撒韦公司 (BRKB -0.63%) 已经从苹果公司 (AAPL -0.56%) 离职。沃伦·巴菲特在辞职前大幅削减了该仓位，而新任首席执行官格雷格·阿贝尔则通过买入 Alphabet (GOOG +0.95%) 股票而引起了人们的关注。不过，仔细观察，你会发现苹果的重要性仍然远比故事中所暗示的要大。它仍然是伯克希尔持有的最大的单一股票，其原因比抛售所暗示的更为深刻。
仍然是投资组合的支柱
从原始尺寸开始。即使伯克希尔出售了约四分之一的股份，将持仓量从约 3 亿股削减至约 2.28 亿股，苹果仍占该公司股票投资组合的约 22%，价值约 600 亿美元。这无疑是它拥有的最大头寸，超过了美国运通 (AXP -1.52%)，也超过了大家一直在谈论的新 Alphabet 股份。伯克希尔还拥有巨大的未实现收益，因为伯克希尔的成本基础只是今天价格的一小部分，而且该公司的股票每年都会产生稳定的股息。无论削减意味着什么，苹果并不是这个投资组合中的遗物。这是基础。
安静的复合让人怀念
这是引起我注意的部分。苹果每年花费数百亿美元回购自己的股票，从而稳步减少流通股数量。这对伯克希尔来说很重要，但方式微妙但有力。由于总股数持续下降，伯克希尔哈撒韦公司对苹果公司的持股比例在缓慢上升，尽管它没有购买任何新股。它对苹果未来利润的要求悄然增长。
巴菲特多年来一直赞扬这种动态，称其为他喜爱这项投资的原因之一。他曾经将其与您的企业所有权上升进行比较，这仅仅是因为您的合作伙伴不断相互收购。这意味着苹果继续在幕后为伯克希尔工作，在不采取任何行动的情况下增加其股份。大多数关于抛售的评论完全忽略了这一点。
纽约证券交易所代码：BRKB
为什么修剪并不意味着人们的想法
人们很容易将此次出售股票视为伯克希尔失去信心。我会以不同的方式阅读它们。苹果的地位变得如此之大，以至于一度超过了股票投资组合中其他所有资产的总和，这种集中程度甚至让巴菲特感到不舒服。调整是为了管理风险并以高估值锁定巨大收益，而不是放弃这一论点。选择保留大约 600 亿美元的苹果股份，而不是完全退出，这是阿贝尔领导下坚定信念的声明，而不是告别。
所有这些都没有让苹果公司变得不可撼动。它的增长已经放缓，人们普遍认为它在人工智能方面落后，而且它正在将领导权移交给新任首席执行官约翰·特努斯(John Ternus)。但特纳斯拥有硬件工程方面的专业知识。此次领导层变动可能会加强公司对其产品部门的关注，该领域已经拥有巨大的业绩记录。苹果股票的交易价格也溢价，甚至伯克希尔也获利了结这一事实提醒人们，估值很重要。考虑到所持股份的规模，苹果公司的失误仍将直接影响伯克希尔的业绩。
对于伯克希尔来说，无论收购 Alphabet 引起了多少关注，苹果公司都已经不再是昨天的故事了。它仍然是投资组合的支柱，通过回购和锚定周围的一切来实现复合。对我来说，这才是真正的教训：真正伟大的企业可以在头条新闻转移到下一个闪亮物体之后很长时间内继续为您带来回报。对于耐心的投资者来说，下次当你拥有的公司淡出聚光灯时，值得记住这一点：沉默并不等同于停滞，最好的持股往往在无人关注的情况下发挥出最好的作用。