业务发展公司（BDC）专门用于将收入转移给投资者。有些的产量也特别大，通常在 10% 的范围内。然而，投资者在购买 BDC 时需要考虑一些重要的风险。其中最大的一项是投资非上市公司债务的基本商业模式。
这使得 Main Street Capital (MAIN -0.85%) 和 Ares Capital (ARCC -0.76%) 等 BDC 与 Blackstone (BX -3.68%) 等金融巨头处于同一领域。 Blackstone 的重点之一是扩大私人信贷市场，这对 BDC 来说是喜忧参半。这是您需要了解的内容。
BDC 做什么？
业务开发公司旨在为无法进入公开市场的小公司提供资金。他们应该为他们投资的公司提供指导，帮助他们发展业务。与房地产投资信托 (REIT) 一样，BDC 必须将其应税收入的 90% 作为股息分配给投资者。作为交换，BDC 避免了企业层面的税收。
这是BDC往往收益率较高的一个关键原因。但这也有助于小型私营公司没有太多的资本选择。因此，BDC 可以对其贷款收取极高的利率。第一季度，Main Street的私人贷款平均利率高达10.3%。 Ares Capital的平均贷款利率相同。
问题在于，经济衰退可能会给 BDC 的投资组合带来压力，导致违约率上升。 BDC 在经济衰退期间减少股息的情况并不罕见。例如，Ares Capital 在过去两次经济衰退中都削减了股息。这就是私人信贷增长发挥作用的地方。
黑石私人信贷的增长改变了游戏的本质
黑石是一家一直在私人信贷领域扩张的金融巨头。这引起了人们对私人信贷利基市场的更多关注，从而提高了 BDC 商业模式的合法性。这是一个净积极的结果。同样值得注意的是，BDC 有潜力与较大的参与者进行交易合作，从而扩大其投资机会。随着大型金融公司寻求投资，更多的私营公司可能会考虑通过这种方式筹集资金。因此，像 Blackstone 这样的金融巨头向私人信贷领域扩张对于 BDC 来说本质上并不是坏事。
纽约证券交易所：主要
问题在于，像黑石这样的金融巨头可能拥有更雄厚的财力和更大的投资团队。他们可能会获得最大、最好的交易。这意味着像 Main Street 和 Ares Capital 这样的小公司将获得剩下的资金。这可不是一个小问题，因为与 Blackstone 的 1,650 亿美元市值相比，Main Street 的市值仅为 50 亿美元。 Ares Capital 是最大的 BDC 之一，市值仅为 145 亿美元。
规模较小的好处是 Main Street 和 Ares Capital 不需要巨额交易来推动发展。缺点是，其投资的公司的财务实力是 BDC 在经济困难时期继续支付股息的能力的关键因素。因此，随着更大的参与者进入市场，Main Street 和 Ares Capital 都不太可能被排除在市场之外，但他们最终可能会获得风险更高的投资组合。
纽约证券交易所代码：BX
了解您在 BDC 中承担的风险
拥有一家业务发展公司并没有什么问题。但股息投资者需要了解 BDC 在经济疲软时期面临的风险。随着 BDC 投资组合中问题贷款的增加，向股东支付股息变得更加困难。就是这么简单。
然而，这种动力一直在发挥作用。像 Blackstone 这样的大型企业积极进入私人信贷领域的问题是，这可能会加剧 BDC 在经济低迷时期面临的质量问题。投资者可能不会意识到这种风险，直到为时已晚。 BDC 可以增加您的收入，但它们可能不应该被视为可靠的股息股票。使用它们来补充您的股息投资组合，而不是作为您赖以支付必要费用的核心收入产生者，可能是最好的行动方案。