过去五年来，大麻行业给投资者上了惨痛的教训：如果公司无法产生现金，收入增长就毫无意义。数十家运营商扩张过快，承担过多债务，或一再稀释股东以维持生计。

Green Thumb Industries ( GTBIF +1.43% ) 基本上避免了这些错误。这就是为什么该公司赢得了大麻行业经营最好的公司之一的声誉。第一季度的业绩强化了这一想法。

收入同比增长 7.4%，达到 3.002 亿美元，同时公司产生 7600 万美元的运营现金流，产生 9350 万美元的正常化 EBITDA（未计利息、税项、折旧和摊销前利润），并保持盈利，公认会计原则 (GAAP) 净利润为 1540 万美元。

在大麻行业，这种稳健的表现并不常见。那么，这是否意味着 Green Thumb 股票现在值得买入呢？

财力雄厚

Green Thumb 的财务实力也十分雄厚。截至第一季度末，该公司现金及现金等价物约为 3.445 亿美元，债务总额为 2.899 亿美元。管理层实际上一直在回购股票，而不是通过发行新股来筹集资金。

第一季度，Green Thumb 以 3,330 万美元回购了大约 600 万股股票。季度末后，该公司又购买了 740 万股股票，使今年的回购总额达到近 7800 万美元。这不是小事。

场外交易：GTBIF

有了这种热情，可以肯定地认为管理层认为该股被低估，也许更重要的是，该公司在不牺牲未来增长的情况下产生了足够的现金来回报股东。

盈利能力和现金流

经营业务也持续向好。 Green Thumb 目前在美国经营着 110 多家 Rise 药房，同时保持对医疗和成人用大麻市场的投资。该公司继续有选择地扩张，包括在明尼苏达州和德克萨斯州的新机会，而不是不惜一切代价追逐增长。这也是多年来许多其他大麻公司陷入困境的原因。

当然，大麻产业仍面临挑战。联邦合法化仍存在不确定性，第 280E 条继续造成极高的税收负担，几个成熟州市场的定价压力仍然存在。尽管如此，Green Thumb 已经证明，它可以在不依赖有利立法的情况下取得成功，根据今天的规则而不是明天的希望建立盈利业务。

现在，如果联邦改革加速，其他大麻股票能否产生更大的回报？绝对地。较小的运营商通常会提供更大的优势，因为它们承担更大的风险。但绿拇指则不同。

该公司的吸引力并不在于它一定会成为增长最快的公司。它已经证明了许多大麻企业尚未具备的东西：持续产生利润和产生有意义的现金流的能力。在一个投资者花了数年时间等待基本面赶上炒作的行业中，绿拇指可能只是董事会上最安全的选择。