云计算和在线零售巨头亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）2026 年第二季度的收入超出了华尔街的预期，销售额同比增长 19.6% 至 2006 亿美元。另一方面，下一季度 1,995 亿美元的收入指引则不太令人印象深刻，比分析师的预期低 2.1%。其非 GAAP 利润为每股 5.75 美元，远高于分析师的普遍预期。

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亚马逊 (AMZN) 2026 年第二季度亮点：

收入：2006 亿美元，而分析师预期为 1968 亿美元（超出 2%）

每股收益 (GAAP)：5.75 美元，而分析师预期为 1.83 美元（超出 214%）

营业利润率：13.7%，高于去年同期的 11.4%

市值：2.53万亿美元

StockStory 的观点

亚马逊第二季度的特点是云部门的快速扩张和严格的成本管理，这引起了积极的市场反应。管理层将强劲的业绩归功于AWS的加速增长，特别是人工智能和核心云服务的增长，以及其全球履行网络运营效率的提高。首席执行官 Andy Jassy 强调，AWS 实现了四年多来最快的增长率，而新的人工智能驱动产品和定制芯片推动了客户需求的增长。该公司还受益于持续的自动化、扩大的产品选择以及广告和杂货业务的强劲表现。

展望未来，亚马逊的指导反映了重点是在 AWS 和生成式人工智能的大量基础设施投资与持续盈利的需求之间取得平衡。管理层指出，对云容量的持续需求（预计将超过激进的投资水平）以及人工智能工具和代理应用程序的广泛采用是关键的增长动力。首席财务官 Brian Olsavsky 指出，Prime Day 的时机和外汇逆风将影响近期销售趋势，但强调长期机会仍然取决于亚马逊利用新技术货币化和提高运营生产力的能力。 Jassy 表示：“我们现在相信 AWS 能够及时成为我们至少万亿美元年收入的业务。”

管理层言论的主要见解

管理层将本季度的业绩归功于 AWS 在人工智能和云领域的加速发展势头、自动化主导的成本控制以及杂货和广告服务的持续增长。

AWS 人工智能和核心动力：在客户采用人工智能和传统云服务的推动下，AWS 的收入增长连续第五个季度加速。管理层强调，随着企业将更多生产应用程序迁移到云端，与人工智能相关的工作负载正在拉动核心工作负载。

定制芯片驱动差异化：亚马逊内部开发的 Trainium 和 Graviton 芯片分别为人工智能和核心工作负载提供动力，被认为是关键的差异化因素。管理层报告了领先的人工智能实验室和初创公司对 Trainium 的多年、数千兆瓦的承诺，而 Graviton 目前已被 AWS 前 1,000 名客户中的 98% 使用。

代理应用程序扩展：该公司正在投资代理服务，例如人工智能驱动的工作伴侣 Amazon Q 和编码代理 Kiro。这些工具旨在提高客户生产力和 AWS 平台粘性，Q 已被大型企业采用。

运营效率提升：通过配送中心的自动化和机器人技术、库存优化和网络改进实现了成本控制。 Cardinal 和 Sparrow 机械臂等技术的持续部署预计将进一步提高生产力并降低运输成本。

杂货和快速配送增长：亚马逊的杂货部门（包括易腐烂商品和当日送货）的活跃用户和订单频率大幅增长。 Amazon Now 的推出以及超快速配送服务向新城市和国家的扩展有助于提高客户参与度。

未来业绩的驱动因素

管理层预计 AWS 投资、人工智能采用和提高的履行生产力将支撑未来的增长，而近期销售趋势面临时机和宏观阻力。

持续的AWS基础设施投资：亚马逊计划在2026年投资超过2200亿美元的资本支出，主要用于数据中心和服务器容量，以满足强劲的人工智能和云需求。管理层认为，即使有如此规模的投资，到 2027 年及以后，对 AWS 的需求仍将超过容量增加。

人工智能和代理应用程序激增：该公司认为扩大企业对人工智能工具、代理应用程序和定制芯片的使用是推动 AWS 和更广泛的收入增长的核心。管理层预计人工智能将在企业工作负载中普及，最终代表云采用的最大绝对部分。

成本和利润逆风：由于内存成本上升、供应链通胀和运输费用增加，近期利润进展可能会出现波动。然而，管理层预计自动化和履行网络优化将持续提高效率，以帮助抵消这些压力。

未来几个季度的催化剂

在接下来的几个季度中，StockStory 团队将监控 (1) AWS 和人工智能工作负载的采用速度，(2) 履行效率和自动化的持续改进，以及 (3) 杂货、广告和新代理应用程序的增长。基础设施建设的执行和新的人工智能驱动服务的货币化能力对于跟踪亚马逊长期战略的进展也至关重要。

亚马逊目前的交易价格为 257.93 美元，高于财报发布前的 235.50 美元。公司是否处于值得买入或卖出的拐点？答案就在我们的完整研究报告中（活跃的 Edge 会员免费）。

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