今年早些时候，最高法院裁定唐纳德·特朗普总统根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的广泛关税超出了国会授予的权力。如果该裁决最终成立，宾夕法尼亚大学沃顿商学院预算模型的经济学家估计，美国企业可能获得高达 1750 亿美元的关税退款。

对于依赖进口的零售商来说，这可能成为一个有意义的推动力。

最大赢家可能出现的地方

沃尔玛 (WMT +0.09%)、好市多 (COST -0.24%) 和塔吉特 (TGT -0.01%) 等公司每年进口价值数十亿美元的商品，从电子产品和电器到服装、家具和家居用品。这些关税全面增加了成本，迫使许多零售商要么吸收增加的费用，要么通过更高的价格将其转嫁给消费者。退款实际上可以将部分资金重新纳入他们的资产负债表中。

纳斯达克股票代码：WMT

这并不一定意味着零售商会突然降价。更有可能的是，这些现金将加强自由现金流、提高利润率、基金份额回购、偿还债务或支持新投资。事实上，随着时间的推移，所有这些结果都可以为股东创造价值。当然，并非所有零售商都能平等受益。

退款仅适用于根据该计划征收的被裁定为非法的关税，并且仅适用于实际支付这些关税的公司。将生产转移到其他国家、通过谈判降低供应商价格或成功将关税成本转嫁给客户的企业可能会比自行承担较高成本的企业获得的收益要小得多。

纳斯达克：成本

事情还没有结束

诚然，正确看待裁决很重要。该决定实际上并没有取消目前实行的所有关税。特朗普政府还根据其他贸易机构寻求额外关税，包括1974年《贸易法》第301条和1962年《贸易扩展法》第232条，这些条款没有受到最高法院裁决的影响，仍然有效。

纽约证券交易所代码：TGT

还有时间问题。尽管潜在的退款数额巨大，但企业不会在一夜之间收到支票。其他法律程序仍在进行中，上诉程序可能会延迟付款。因此，您绝对应该将其视为潜在的中期催化剂，而不是立即的盈利增长。

尽管如此，机遇的规模仍不容忽视。 1750 亿美元的退款将是多年来美国企业最大的潜在现金返还转移之一。零售商不会全部获得平等的份额，但拥有大量进口足迹的公司可能会发现自己的资产负债表和现金流比华尔街目前的预期更强劲。

因此，虽然关税的讨论听起来可能不是世界上最令人兴奋的事情，但这一裁决并非微不足道，明智的做法是密切关注这一切的进展。