由于近年来销售增长疲软和利润率压力，耐克 (NKE -3.15%) 股价较之前峰值下跌了 75%。在这些较低的价格下，耐克的全球品牌认知度可能被低估，这使得该股在未来十年即使不值得买入，也值得坚定持有。
不过，投资者必须要有耐心。耐克一直在应对生活方式产品需求疲软的问题，例如运动服和乔丹品牌，这些产品约占该公司收入的一半。
最近汽油价格的上涨对耐克的事业没有帮助，可能导致上季度销售额同比下降 1%。但管理层正在关注其可以控制的事情。供应链的结构性改善和更严格的库存管理使耐克在未来10年走上了盈利增长和更高利润率的道路，但这可能不会反映在当前的股价中。
耐克的复苏虽然缓慢，但已初具规模
首席执行官埃利奥特·希尔 (Elliott Hill) 称扭亏为盈的进展“参差不齐”，并指出该业务并未充分发挥其潜力。但这一承认也暗示了该股目前的价格可能有多便宜。在最近的财报电话会议上，希尔表示，管理层正在以正确的方式打造“耐克，不是为了下一个季度，而是为了下一个十年”。
耐克最基本的竞争优势在于它如何通过运动员、运动队和引人注目的重大赛事来营销其品牌。例如，耐克的各种营销活动在世界杯第一周就获得了 15 亿次浏览。这创造了管理层所说的“耐克乘数”效应，扩大了品牌并推动了长期需求。耐克就是这样成长为年销售额 460 亿美元并引领全球鞋类市场的企业的。
为什么该股票值得持有
耐克目前的财务状况很疲软。 2026 财年（截至 5 月）收入持平，而收益同比下降 3% 至 2.10 美元。但在总体数字背后也有进展。
纽约证券交易所：否
管理层正在收紧库存，以更好地匹配供应与需求。这推动了全价销售的增长，而无需打折来清理多余的库存。耐克在设计、制造和向商店分销产品的方式上也变得更快、更精确。这些结构性改进将在未来更高的毛利率和收益中体现出来。
耐克之前在 2024 财年的峰值调整后（非 GAAP）每股收益为 3.95 美元。与这些峰值收益相比，该股的市盈率为 11 倍，相当便宜。问题在于，盈利恢复速度尚不确定。分析师目前预计到 2029 财年调整后收益将达到 2.75 美元。
尽管如此，耐克现在可能已经迎来了转机。收入没有增长，但保持稳定，运营改善应该会让公司在未来一年左右恢复盈利增长。我相信耐克股票值得持有，也许值得在其大幅折扣的情况下开始新的仓位。