原文：US Jobs Report Looms as Labor Market Test Amid Cooling Expectations
华尔街正在等待美国东部时间上午 8:30 发布的 5 月份就业报告，该报告是衡量美国劳动力市场的冷却轨迹是否完好无损或在地缘政治石油冲击和粘性通胀中显示出新的恢复迹象的关键指标。
接受主要通讯社调查的经济学家预测，非农就业人数将增长 80,000 至 115,000 人，较 4 月份的 115,000 人有所下降，但与劳动力市场从大流行后过热转向更可持续、低雇用/低解雇平衡的情况一致。失业率预计将稳定在4.3%。
周三的 ADP 全国就业报告提供了一个适度乐观的对比，显示 5 月份私营部门就业人数增加 122,000 人，超出约 117,000 人的预期，创下 2025 年 1 月以来的最强劲增幅。招聘范围广泛，涵盖雇主规模和超级行业，以教育/医疗服务和贸易/运输为主导，小企业（员工人数少于 50 人）增加了 67,000 个职位。
然而，ADP 作为 BLS 预测指标的记录并不完整，经济学家警告说，包括公共部门招聘在内的政府数据可能会受到季节性调整和修订的影响，可能会讲述一个更加柔和的故事。
平均每小时收入将成为人们关注的焦点。 4 月份私营部门工资同比增速降至 3.6%，在劳动力需求放缓的情况下，这一增速更符合美联储 2% 的通胀目标。 5月份的进一步减速将强化劳动力市场正常化的说法，尽管中东紧张局势导致能源驱动的通胀上升，但可能仍会维持遥远的降息预期。
美联储周三发布的最新褐皮书描绘了大多数地区经济小幅至温和扩张的景象，在“低招聘、低火力”的环境下，就业基本没有变化。工资增长被描述为适度到温和，与燃料价格相关的生活成本调整带来了一些上行压力。
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