如果您一直在跟踪 NuScale Power (SMR +1.96%)，您就会在过去几个月中亲眼目睹炙手可热的故事撞向现实之墙。根据标普全球市场情报 (S&P Global Market Intelligence) 提供的数据，这家核能初创公司的股价在 2025 年最后一个季度暴跌，并在 2026 年继续下滑，上半年市值下跌 29.2%。

唐纳德·特朗普总统的目标是到 2050 年将美国核能容量翻两番，达到 400 吉瓦。由于在人工智能 (AI) 数据中心繁荣期间电力需求达到前所未有的水平，建造传统核反应堆需要数年时间，因此政府也在支持小型模块化反应堆 (SMR)。

NuScale的SMR设计已获得美国核管理委员会的批准，该公司已开始制造其首款获得专利的77兆瓦无碳模块。

问题？ NuScale 尚未建造反应堆。当现实摆在眼前时，投资者纷纷逃离。以下是后果是如何展开的。

Whu NuScale Power股票脱轨

2026 年初，TD Cowen 分析师 Marc Bianchi 敲响了警钟，警告 NuScale 在罗马尼亚的旗舰项目可能会推迟到 2034 年。

NuScale 的第四季度收益报告再次带来打击：向其独家商业化合作伙伴 ENTRA1 Energy 支付了 5.074 亿美元的里程碑式巨额款项。根据协议，NuScale 需要为其核产品开发支付 ENTRA1 费用，但没有保证收入。

由于该公司本季度的营业亏损飙升近五倍，达到 6.9 亿美元，分析师大幅下调了 NuScale 股票的目标价，而一些心怀不满的投资者提起了集体诉讼，指控 ENTRA1 Energy 歪曲了其能力和安排。

更糟糕的是，NuScale 的最大股东 Fluor 积极出手，并于 2026 年 4 月完全退出 NuScale，将 24 亿美元收益收入囊中。看着一位重要的内部人士离开，散户仅存的一点点信心都被击碎了。

纽约证券交易所代码：SMR

NuScale 第一季度的业绩并没有带来任何缓解。由于一次性许可收入枯竭，收入从上年同期的 1,340 万美元骤降至微不足道的 50 万美元，而净亏损几乎增加了两倍，达到 4,400 万美元。

NuScalePower 股票在 8 月 5 日之前可以买入吗？

NuScale 在第一季度末确实拥有 8.9 亿美元的现金和短期投资，长期债务为零。但当损失不断增加且现金消耗率仍然很高时，现金储备只能购买有限的时间。

商业部署还需要数年时间，NuScale 预计首个模块交付时间不会早于 2031 年。此外，尽管 ENTRA1 因与田纳西河谷管理局 (TVA) 达成一项重大协议而成为头条新闻，将使用 NuScale 的 SMR 设备部署高达 6 GW 的核电，但该项目仍缺乏长期购电协议或最终时间表。

NuScale 将于 8 月 5 日发布第二季度数据。预期不高。在该公司能够从监管部门批准和合作协议过渡到稳定的创收模式之前，其股票将保持投机性和波动性。